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03
未知的研发投入与被摊平的利润
从复星医药三季报来看，这次复星医药净利润增速下滑的主要原因是加大研发投入。
相比去年的研发投入，复星医药从7.00亿元增长到11.14亿元，增幅近六成。其中三季度研发投入量最高，高达4.05亿元，同比增长69.65%。细分领域来看，复星医药主要加大了对单克隆抗体生物创新医药及生物类似药、小分子创新药的研发投入。
但医药类企业从研发到取得成果，再到量化生产，是阶段性过程，并非一蹴而就。何况还要考虑其中的不确定性，短时间内巨额研发投入将不可避免地拖累利润。
除此以外，子公司复宏汉霖实施员工股权激励计划，占用部分管理费；多家参股企业尚未盈利，个别项目经营亏损；以及并购企业等费用花销，加大了营业成本，导致净利润下滑。
04
时隔四月，又一副总裁辞职
近期，复星医药的副总裁石佳珏女士递交了书面辞职函，从10月1日起不再担任本公司副总裁职务。
而就在四月前，公司副总裁邵颖也因个人原因，向公司董事会申请辞去副总裁职务。
复星医药该如何“复兴”？
目前来看，今年的复星医药在经营现金流上，虽没有高股权质押的风险，但依旧不可忽视短期缺钱的现状，复星医药一年内到期非流动负债高达近40亿。这也是复星医药在研发项目上加大投入的原因，盼望着一年之内研发取得阶段性成果，这对于复星医药的复兴之路意义重大。毕竟生物疫苗、抗癌药物的研发不同于传统行业，比的是高新技术，光是题材讲故事是没用的，必须真金白银砸研发……
这一次，复星医药背水一战。
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