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8月22日，四川金时科技股份有限公司（下称“金时科技”）在证监会网站公布了《首次公开发行股票招股说明书》（申报稿2018年8月21日报送）（下称“招股书”）。招股书显示，公司拟公开发行新股数量不超过4500万股，计划募集资金5.83亿元，用于包装印刷生产线扩产及技改等4个项目。
值得关注的是，这是金时科技第二次报送招股书申报稿，第一次报送是在2017年12月5日。
新浪财经发现，金时科技2017年的营业收入出现了负增长，并且毛利率不断下滑，这都或影响公司盈利的稳定性。此外，公司的产品较为单一、严重依赖前五客户也值得关注。尤其是，公司最近一年一期的产能利用率不足50%，募投项目是否还有必要？
盈利稳定性隐忧：毛利率不断下滑，业绩现负增长
招股书显示，金时科技的主营业务是烟标等包装印刷品的研发、生产和销售，致力于为卷烟生产企业提供高品质的烟标产品。2015年、2016年、2017年和2018年1-6月，公司的营业收入分别为6.91亿元、8.14亿元、5.45亿元和3.14亿元，同比分别增长-8.08%、17.8%、-33.02%和21.69%；归属于母公司股东的净利润分别为2.64亿元、2.78亿元、1.81亿元和0.85亿元，同比分别增长30.57%、5.3%、-34.91%和-4.47%。
不难看出，金时科技在2017年出现了营业收入和净利润大幅下滑的困境，公司在招股书称是受到客户经营策略调整、部分产品中标份额减少等因素的影响。
雪上加霜的是，金时科技毛利率下滑趋势也比较明显。2015年、2016年、2017年和2018年上半年，公司综合毛利率分别为49.57%、47.16%、44.21%和39.76%，主营业务毛利率分别49.99%、43.93%、43.91%和39.48%。
毛利率是反应公司盈利能力的重要指标之一，故当公司产品毛利率下降的时候，表示公司的竞争力在下降，2017年金时科技业绩双降便是很好的反映。
此外，金时科技的产品结构单一，主要产品是烟标印刷制品。报告期内，公司烟标产品销售收入占主营业务收入的比例都超过九成。
尤其值得注意的是，金时科技不仅产品结构单一，还严重依赖前五大客户。2015年、2016年、2017年和2018年上半年，公司对前五客户的销售收入占当期总营收的比例分比为97.47%、93.68%、93.96%和92.27%。
严重依赖大客户的风险主要体现在，当大客户需求下降或金时科技不能持续中标，公司的业绩便波动很大，公司2017年业绩便充分说明了这一点。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 金时科技 |
