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云天化于8月13日晚公布半年报，数据显示，本期实现营收231.67亿元，同比下降22.46%，实现归属于母公司所有者的净利润6598.03万元，上期同期亏损3.25亿元，同比扭亏。但扣除非经常性损益后本期归母净利润仅为190.89万元，缩减了97.11%。同时，新浪财经注意到2012年至2017年的6年间，上市公司扣除非经常性损益后本期归母净利润均为负。
云天化主要从事化肥的研发、制造与销售业务；拥有磷矿资源，从事磷矿采选及经营；发展以聚甲醛为主要产品的工程材料产业；并开展商贸物流业务。
连续6年扣非归母净利为负 百亿营收扣非后净利仅191万
新浪财经发现，云天化虽实现百亿营收，净利润也同比扭亏为盈，但本期仍旧没有摆脱以往的老问题，靠非经常性损益撑业绩。
2012年至2017年间，公司扣非归母净利持续为负，处于亏损状态。本期虽实现6598.03万元的归母净利，但是扣除非经常性损益后，大幅缩减，扣非归母净利仅为190.89万元，与231.67亿元的营业收入相比，仅占营收的0.01%，比重严重失调。
上市公司非经常性损益为以下项目：
并且戏剧性的是，公司12年至17年保持着一年亏损一年盈利的状态，行走在被“戴帽子”的边缘。
公司近几年严重依赖非经常性损益，那么主营业务的情况又如何？
云天化主营业务按行业分为5类，分别是化肥行业、工程材料行业、磷矿采选行业、商贸行业、煤炭采掘行业。其中涉及的3个行业营收都较去年缩减，分别为磷矿采选行业、商贸行业、煤炭采掘行业。
根据财报披露的分部信息，公司主要行业为商贸行业及化肥行业，分别占营收的52.72%、40.97%。
对于商贸行业，本期营收大幅缩减，同比降低40.13%，商贸行业业务缩减了近一半。公司解释称由于国家宏观政策调控，融资规模收紧，公司为防范风险，缩减了商贸业务规模。
本期化肥行业迎来了复苏期，自2016年开始我国氮肥、磷肥产能及产量开始下降，化肥行业整体产能过剩的局面得到缓解，磷肥和氮肥产品价格回升。本期化肥行业营收较上期增长15.95%，主要受益于销售价格的增长。
看似化肥行业形势向好，需求增加和产品价格上涨，但由于国家金融监管加强，企业的融资成本上升，制约了化肥生产企业提升盈利能力，与产能的扩张。
数据显示，企业的资产负债率居高不下，自16年一直维持在90%以上，本期资产负债率为90.87%，债务比重十分之大。并且有息负债规模达260.25亿元，EBITDA/带息负债比率却仅为0.06。
在去杠杆的大环境下，企业有意防范风险降低负债比重，但效果甚微，18年资产负债率比17年末下降仅1.21个百分点。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 云天化 |
