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由于长生生物假疫苗事件的发酵，令整个医药行业站到了聚光灯之前。经粗略统计，近300家医药A股公司，超8成的销售费用超研发费用。其中，现代制药去年营业收入同比下降6%，但销售费用却稳步增长48%，销售费用是研发费用的4倍多。值得一提的是，2016年，现代制药一次性并购9家公司，但2017年重组并表的9家公司中6家未完成业绩承诺。
销售费用是研发投入4倍多
同花顺ifind数据显示，2017年，现代制药实现营业收入85.18亿元，同比下降6.66%。但销售费用同比增长47.59%，达到14.90亿元，占同期营业收入的比重超17%。
对比同行业可比公司，华北制药、亚宝药业、科伦药业、东北制药和哈药股份的销售费用分别为7.59亿元、4.38亿元、12.54亿元、7.37亿元和7.62亿元。
新浪财经发现，在销售费用的构成中，虽然公司的广告费仅占3%，但公司的销售服务费却在2017年激增，占当年销售费用的比例达到68.13%，由此推高了当年的销售费用。对此，现代制药表示，主要是受制剂产品销售收入增长和“两票制”影响，相较2016年公司在维护终端销售方面投入了较大费用。
2017年，公司的研发投入为3.38亿元，占当期营业收入的比重不到4%，相较2016年有所下滑。
斥巨资并购却并无硕果
2016年，现代制药以以发行股份及支付现金方式、斥77亿元巨资收购国药一心、致君制药、坪山制药、致君医药、威奇达、中抗制药、汕头金石、金石粉针剂、青海制药厂9家公司股权。
虽并购当年，标的公司整体表现不错，然而就在1年之后便有6家公司发生业绩变脸。现代制药所购9家公司中，2017年仅汕头金石、金石粉针剂、致君医药完成业绩承诺，其余6家均未完成业绩对赌。
其中，影响较大的并表公司主要有威奇达和中抗制药。威奇达的100%股权当时交易作价达25亿元，是作价最高的公司。2017年，威奇达仅实现2913万元，仅完成承诺业绩1.79亿的16.19%。
此外，现代制药持有中抗制药33%股权，2017年，中抗制药的业绩承诺为1.12亿元，但公司仅完成58.75%业绩。
而青海制药厂和致君医药2017年距离承诺的业绩也差2000多万元。（来源：新浪财经）
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