6月25日，港交所披露美团点评招股书，招股书显示公司将设有不同投票权架构，高盛、摩根士丹利、美银美林担任本次上市安排的联席保荐人。美团点评2015-2017年营收分别为40.2亿元、129.9亿元、339.3亿元，2017财年公司调整后净亏损28亿元，调整前数字为亏损190亿元。
募集资金用途如下，约35%用于升级技术并提升研发能力，约35%用于开发新服务及产品，约20%用于有选择地进行收购或投资于与业务互补并符合策略的资产及业务，约10%用作营运资金及一般企业用途。
腾讯系为第一大股东 王兴持股11.4%将是实际控股股东
美团的股本分为A类股份及B股类份，对于提呈公司股东大会的任何决议案，A类股可投10票，B类股份持有人每股可投1票。王兴将实际拥有5.73亿股A类股份，穆荣均拥有1.26亿A类股份，王慧文实际拥有3640万A类股份。
招股书披露，美团点评联合创始人、董事长兼首席执行官王兴持股11.4386%，联合创始人兼高级副总裁穆荣均持股2.5141%，联合创始人兼高级副总裁王慧文持股0.7264%。腾讯为第一大股东，持股20.1363%，红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。
港交所行政总裁李小加表示，小米作为第一家在港交所采取“同股不同权”上市的公司，在初夏上市后，将带动一个上市小高峰，预计下半年将迎来上市高峰期。
美团点评在招股书中提到，公司自成立起就产生亏损，公司历史上产生了较大亏损，未来可能会继续产生较大亏损。
与小米和美图类似，美团点评的亏损主要由可转换可赎回优先股公允价值变动造成，这只是一种会计处理方式，本质上对公司的持续经营不会产生影响。招股书显示，美团经调整亏损净额持续收窄，从2015年的-59亿元收窄至2016年的-54亿元，2017年进一步收窄至-28.5亿元，三年内亏损减半。
此外，美团点评还公布了现金储备情况，2017年末现金及现金等价物达194亿元，短期投资（理财资金）为258亿元，累计现金储备452亿元。
连年亏损，能否撑起600亿美元估值？
从招股书来看，美团2017财年交易额为3570亿元，总营收为人民币339亿元（约合52亿美元），净亏损为人民币190亿元（约合29亿美元），调整后的净亏损为人民币28亿元。美团点评在招股书中提到，公司自成立起就产生亏损，公司历史上产生了较大亏损，未来可能会继续产生较大亏损。
有分析认为，美团涉足的领域都面临激烈竞争，比如，到店、到家领域面临着阿里激烈竞争，旅行对手是携程，打车领域是滴滴等。此外，在旅行、打车等新兴业务上，美团点评还在持续投入补贴，使得公司的成本增加。
据外媒报道，美团的目标是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金。去年10月，美团点评宣布完成新一轮40亿美元融资，投后估值300亿美元。
美团点评从业务结构来看，美团点评主要通过按交易金额一定百分比收取的佣金及在线营销进行变现，目前有三个业务分部，餐饮外卖；到店、酒店及旅游；新业务及其他业务。
其中酒店及旅游业务对标携程，截至昨天每股收盘，携程的市值为242.74亿美元。此前，阿里以95亿美元全资收购了美团外卖的竞争对手饿了么。若以此计算，美团餐饮外卖，到店、酒店及旅游这两大业务的估值总和约为340亿美元。
美团点评高级副总裁王慧文曾对媒体表示，一个单业务公司，无论什么业务都会到天花板，到时候你的员工你的投资人都会给你压力。要避免这个事情发生，并不是坚守用户体验就行了，而是要在已有的业务达到天花板之前要开始新业务。
虽然新业务及其他业务去年的营收占比仅为6%，不过该业务发展迅速，2017年收入是2016年的3倍。有分析认为，美团未来的想象空间与新业务及其他业务取得的进展有很大关系。
占据半壁江山的外卖业务，毛利为8%
2017年，美团餐饮外卖营收占比达62%，可以说撑起了美团的半边天。2017年，约89%的餐饮外卖交易通过美团、美团外卖、大众点评App获得，其余交易主要通过美团与腾讯的微信、QQ入口获得。
2017年，美团餐饮外卖服务的年度交易金额为人民币1，710亿元。2018年，单日外卖交易笔数超过2，100万笔。
和大部分O2O项目一样，外卖也一个高补贴、低营收的行业。饿了么创始人张旭豪曾对媒体透露，平均一单要烧1-2元钱不等。
招股书显示，2017年，外卖业务销售成本约为193亿元，占当年总销售成本的89.1%。而2016年和2015年的外卖业务销售成本分别为57.06亿元和3.91亿元。由此计算，两年内外卖业务销售成本飙升48.4倍。其中，2016年外卖销售费用激增13.6倍至57.06亿元。
对此，美团方面解释，餐饮外卖的销售成本由2016年的57亿元增加238.8%至2017年193亿元，主要是由于提供的外卖餐饮数由2016年的593百万次增至2017年的2319百万次，令餐饮外卖骑手成本由2016年的51亿元增至2017年的183亿元。
作为主营业务，美团餐饮外卖业务其2017年毛利率为8%，不及到店、酒店及旅游88%的毛利率和新业务及其他46%的毛利率。
招股书中提到，美团从外卖服务中获得大部分收入，倘若无法继续满足消费者不断变化的需求及偏好的创新服务，以及留住餐饮外卖的消费者群体，业务、财务状况、经营业绩可能受到重大不利影响。
近日，易观发布外卖市场相关报告，数据显示2018年第1季度中国互联网餐饮外卖市场整体交易规模达705.8亿元人民币，环比上涨4.2%。与去年同期相比，增幅达96.7%。饿了么+百度外卖的市场交易份额占比达48.9%，美团外卖以45.4%的交易份额占比紧随其后。
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