陈汉康押注新能源整车领域的决心，似乎没有什么能够阻挡。
6月8日晚，康盛股份（002418.SZ）公告称，公司拟以股权加现金的方式，置换烟台舒驰和中植一客。长江商报记者发现，该公司两个月前拟以发行股份的方式购买两标的，其中烟台舒驰增值率3个月下降一半。不仅如此，2015年至2017年，康盛股份资产负债率增长了24个百分点。如果本次交易完成，康盛股份的资产负债率将进一步上升为82.99%，远高于行业平均水平。
康盛股份提供的数据显示，中植一客2017年新能源汽车销售数量同比下降7.07%，而旗下子公司中植淳安年产能为1000台，计划在2018年实现年产5000台规模。
长期从事汽车研究的业内人士肖越向长江商报记者表示，受到成本和普及度的制约，燃料电池汽车的广泛应用需要10年的培育期。
不过，康盛股份向长江商报记者表示，自2014 年定增引入中植资本作为战略投资者后，康盛股份通过一系列的资本运作，目前通过参股、控股等形式已完成新能源汽车核心技术布局。从长远来看，氢燃料电池的技术优势将决定未来10年后的行业地位。
烟台舒驰
增值率3个月下降一半
“中植的重心在技术，整车只是小梦想。”
康盛股份实控人、中植新能源汽车有限公司董事长陈汉康，这位在2017年度浙江省富豪排名，与夫人周珍以26亿元并列第230位的富豪，公开表达了自己的“小目标”。
拥有了雄厚的新能源客车技术资源的中植汽车，并不打算涉足新能源乘用车的整车制造。 陈汉康曾公开表示，乘用车要比商用车市场大得多，产业布局也更加完善，中植汽车介入乘用车制造领域的优势并不明显，很难发挥其价值。
陈汉康的这一说法或许是战略，也或许是在挑软柿子，但康盛股份的转型已箭在弦上。
康盛股份6月8日晚披露重组方案，公司拟以持有的富嘉租赁75%股权作为置出资产，与中植汽车持有的烟台舒驰51%股权、中植一客100%股权进行置换，交易差额由公司支付现金补足。同时，康盛股份拟现金购买烟台舒驰44.42%的股权。
烟台舒驰100%股权作价10.4亿元，中植一客100%股权作价6亿元，富嘉租赁100%股权作价14.8亿元。
由此计算，康盛股份此次交易要付出富嘉租赁的75%股权（11.1亿元）和4.82亿元现金。资料显示，烟台舒驰主营业务为新能源汽车的研发、制造和销售。中植一客主要从事新能源客车和新能源专用车的研发、生产和销售。由此，康盛股份将进入新能源汽车整车制造领域，完成陈汉康的小梦想。
数据显示，截至2017年12月31日，烟台舒驰全部股东权益的评估值为10.52亿元，较标的公司母公司账面净资产增值7.72亿元，增值率为275.5%。
中植一客全部股东权益的评估值为6.09亿元，较标的公司母公司账面净资产增值1.71亿元，增值率为39.06%。
实际上，这是康盛股份第二次发布关于两标的公司的重组计划。
两个多月前的3月29日，康盛股份拟以发行股份的方式购买烟台舒驰客车有限责任公司95.42%的股权、中植一客成都汽车有限公司100%的股权，同时向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份并募集配套资金。
有意思的是，此次交易中，截至2017年9月30日，烟台舒驰和中植一客的评估增值率分别为509.61%和30.58%。
资产管理分析师刘广文向长江商报记者表示，近年来，A股中，并购重组频现高估值、高商誉、高业绩承诺的“三高”顽疾，康盛股份有可能是希望顺利通过重组方案。
康盛股份负债率两年增长24个百分点
康盛股份3月底的重组告吹，主要是因为负债率过高。
4月9日，银保监会发布了关于印发《融资担保公司监督管理条例》四项配套制度的通知，这也表明高负债率企业融资将进一步受限。
来得早不如来得巧，此时，康盛股份决定撤回重组申请，终止重组。
长江商报记者发现，2015年至2017年，康盛股份资产负债率快速提升，分别为50.77%、69.85%、74.75%，两年时间增长了24个百分点，负债增加了21亿元。而2018年一季度，负债率提升至76.64 %，负债两年半增加了30亿元。
不仅如此，两家标的公司的负债率也不低。2016年和2017年，烟台舒驰资产负债率分别为95.43%和92%，中植一客的资产负债率分别76.7%和83.78%。
由此，本次交易完成后，康盛股份的资产负债率将进一步上升为82.99%，远高于行业平均水平。
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