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债务负担加重
2017年，南山控股营业收入和净利润均实现大幅上升，其中营业收入66.02亿元，同比增长32.41%，归属于上市公司股东的净利润6.42亿元，同比增长21.8%，主营业务房地产毛利率高达51.12%。
这主要得益于其利润空间较大的深圳地区项目于2016 年销售，2017 年交房结转收入所致。2017年南山控股旗下5个项目提供收入52.51亿元，其中，深圳山语海项目贡献了20.83亿元收入，占其总营业收入的三成。
不过，由于深圳山语海已处于尾盘阶段，而短期内却没有一个项目能够替代它的贡献，因此未来业绩或受到一定影响。从销售规模上来看，2017年南山控股协议销售面积和销售金额均出现下滑，其中销售金额仅52.49亿元，约占2016年的77.76%。根据南山控股近期发布的第一季度报告，其归属于上市公司股东的净利润亏损3489.7万元。
除房地产业务外，南山控股还有一部分收入来自集成房屋和船舶舾装业务，不过，由于行业不景气、原材料价格上升等因素，这两项业务毛利率均出现下滑，其中集成房屋业务毛利率减少5.44%，船舶业务毛利率减少7.92%。
对此，南山控股似乎早有意识，2017年以来明显加快拿地节奏。记者梳理发现，2017年以来南山控股共拿地6块，主要位于苏州、长沙、合肥和武汉，规划面积65.62万平米，业态以住宅为主。
不过，随着土地市场竞争日益激烈，近年来南山控股拿地成本逐渐攀升，其中2017年在苏州获取的两宗地块楼面地价均超过2万元/平米。成本高企将会侵蚀其净利润，而其51.12%的毛利率也会下降。
对此，鹏元评级分析指出，南山控股开发项目集中于二线城市，地产项目开发进度及所在地区房地产市场情况对公司利润有一定影响。另外，公司 2017年在苏州区域土地获取成本较高，需关注区域政策调控带来的项目盈利波动风险。
随着土地规模扩大，南山控股的债务负担也逐渐加重，现金流存在一定压力。截至2017年底，公司负债合计98.24亿元，较年初增长19.45%：流动负债73.37亿元，较年初增长6.53%，其中应交税费9.73亿元，较年初增长383.39%，主要是应交土地增值税及企业所得税增长所致；非流动负债24.88亿元，较年初大幅增长85.99%，长期借款19.59亿元，较年初增长256.18%，由于公司业务规模增长，融资规模扩大。2018年第一季度，南山控股又新增了10.50%的负债。
2017年南山控股经营活动产生的现金流为-4.92亿元，而2018年第一季度其现金流净流出18.5亿元。
鹏元评级表示，南山控股债务到期结构较为集中，存在一定集中偿付压力。
在发力地产业务的同时，南山控股又新增了另一大主业——物流。2018年初，南山控股吸收合并深基地获得中国证监会批准。据了解，目前深基地收入主要来自宝湾物流园堆存仓储业务，深基地已经在全国建立18 个宝湾物流园区。
届时，南山控股业务规模和范围将有所扩大，不过，2015年以来深基地净利润持续下滑，2017年亏损5590亿元，步入2018年后，其亏损还在继续。
华夏时报 记者 李未来 于玉金 北京报道 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 南山控股 |
