以下为根据公开数据绘制的公司净利润及经营性净现金流情况:
从财务数据来看,这可能与公司存货较大幅度增加有关。
翻查财报:2017年,公司存货同比增加49.72% 至1109.85亿元,突破千亿规模。而2009年底公司账面存货约86.28亿元,到2017年8年间增加了11.86倍。
经营性净现金流较长时间为负,对外投资金额颇大,公司运营所需资金从何而来?熟悉财务分析的研究者都会重点看一个问题:对外融资。
具体来看看中南建设的融资历史。
负债1700亿 资产负债率超过90%
根据2018年一季报,公司总负债约1727.59亿元,资产负债率约90.78%。其中,预收款项约780.08亿元。
房地产相关企业的负债中,有相当多的属于预收款项(预收的购房款)。预收购房款尽管在财务报表上体现为负债,但一般来说,到期交房就可以了,对房企并没有太大压力。所以重点应该看扣除预收款项之后的负债情况。
根据财报计算:中南建设剔除预收款项后的资产负债率为84.38%(分子分母都剔除,下同)。从历史数据对比:最近几年,公司剔除预收款项后的资产负债率由2011年的70.85%增加至2017年的84.42%。
除了负债率和债务结构外,债务期限也很重要。
这一信息可以从中南建设公告的债券信用评级报告中获得。由评级机构出具的公司《2017年面向合格投资者公开发行公司债券(第二期)信用评级报告》,披露的截止2017年6月末公司有息债务到期本金规模分布图如下:
从上图可知,中南建设2018年到期的债务本金规模较大,与前后几年相比,属于债务相对密集到期的年份。
考察一家公司的资产负债情况,还要充分考虑行业特性,在行业内做适当的比较,只看绝对值往往不能说明问题。
从公司所属的证监会行业分类土木工程建筑业来看:66家上市公司,2018年一季度平均资产负债率约61.91%,中位数是63.27%;剔除预收款项后的资产负债率平均值约58.98%,中位数是59.66%。
以2018年一季度资产负债率排名,中南建设在同行业中居首;以剔除预收款项后的资产负债率来看,中南建设在同行业中排名第二。
以下为根据公开数据整理的2018年一季度负债率排名前30的上市公司:
来源:面包财经 出处:新浪证券综合 共2页 上一页 [1] [2] 中南建设地产毛利率连跌5年 资产负债率攀升至90.5% 中南建设遭下属公司合伙人举报 巨额资产消失之争数年未了 中南建设陷信披违规质疑:千万元应付账款消失 金石大酒店多位业主要求退房 中南建设陷承诺门 中南建设陷口头承诺门:旗下酒店多位业主要求退房 搜索更多: 中南建设 |