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其四，部分交易对手不承担业绩承诺，直接套现走人。
《重组报告》显示，本次重组启行教育交易对方为：李朱、李冬梅、同仁投资、启仁投资、林机、吕俊、至善投资、嘉逸投资、德正嘉成、澜亭投资、吾湾投资、金俊投资、乾亨投资，共十三方。
而新浪财经却注意到，本次交易的业绩承诺方是启行教育股东李朱、同仁投资、启仁投资、吕俊、至善投资、嘉逸投资、德正嘉成、澜亭投资、吾湾投资和金俊投资共十方。也就是说，交易对手中的李冬梅、林机和乾亨投资三方由于全现金对价，在交易完成后可以直接拿钱走人，不用承担未来可能出现的任何风险。这种不锁定全部交易对方、允许部分股东直接套现走人的情况，也是相当少见的。
以上四点重大疑问，不由得让人觉得，神州数码是不是因为急欲完成这次并购，因此在交易中过于弱势了？
财务指标显疲态 并购转型一毛不拔
说神州数码急欲完成并购也不是没有原因。脱胎于联想系的神州数码，自2016年借壳深信泰丰实现上市以来，这两年几项财务指标表现一直比较疲弱。
Choice数据显示，2017年公司应收账款和存货分别达到74.39亿和67.56亿，短期借款更是从2016年的43.71亿翻番，在2017年末达到80.46亿。
经营销售面临的压力或许进一步促使公司并购转型，实现双主业发展以支撑股价。不过，神州数码的这次并购转型似乎并不想自己掏钱。
《重组报告》显示，本次并购还将募集配套资金，调整后的募资金额为8.2亿，其中7.7亿用于支付并购交易的现金对价部分。也就是说，神州数码并购启行教育所需支付的全部对价，均来自发行股份，公司账上16.7亿现金目前一分钱也不需要动用。
神州数码这次对启行教育的并购，虽然在对赌条款上看上去吃了些亏，但毕竟不用掏一分钱，总体来看对上市公司来说似乎也还不错。
新浪财经还注意到，这次并购方案的调整，虽然交易总对价下降了，相关投行等机构的费用却不降反升，中介费从4274万增加到了5000万，同样从募集的配套资金里出。这次的并购如果最终成行，看起来将会是一场并购方、被并购方和中介机构三方多赢的结局。
（新浪财经 公司观察 文/丁昊） 共2页 上一页 [1] [2] 神州数码拟收购启行教育，持股平台稳定管理团队 50亿还是2500亿？神州数码相中的启行教育赛道有多宽 启行教育再嫁故事：1000万四年变46.5亿卖给神州数码 传统IT厂商转型之困：神州数码进军云市场 抢10%份额 神州数码遭浪潮举报被禁政采：智慧城市战略恐遭重创 搜索更多: 神州数码 |
