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日前，华侨城A发布2017年财报，公司去年营收和净利润两项指标均创下历史新高，但经营活动产生的现金流量净额却呈现负值，同比下降近274.85%。
2015年，华侨城集团提出“文化+旅游+城镇化”、“旅游+互联网+金融”的创新发展模式，开始寻找新的盈利增长点，旅游业态明显扩大。去年6月以来，华侨城频频砸重金布局文旅项目，概算投资超过4000亿。
文旅项目投资规模大、成本回收周期长，虽然概算投资资金未必需要短期内到账，但仍让华侨城资金承压。在高举高打猛烈扩张下，华侨城现金流为负的情况或将是常态。不过，华侨城背后隐忧远不止这些。
文旅项目大举扩张 成本激增
2015年，华侨城集团在其原有的“旅游+地产”模式上提出了“文化+旅游+城镇化”、“旅游+互联网+金融”创新发展模式，开始寻找新的盈利增长点。自2016年起，华侨城迅速在全国布局，具体表现在文化旅游古镇开发和运营、大型自然和人文景区管理以及全域旅游开发等方面的落地执行上。
2017年，华侨城多个项目进展迅速，投资200亿元的南昌华侨城“大型滨水生态文化旅游综合体”奠基；全国第七座重庆欢乐谷主题乐园及玛雅海滩水公园完工并开园；深圳滨海华侨城项目宝安中心区滨海文化公园（一期）正式启动；武汉华侨城的东湖绿道（二期）项目建成。
在新战略目标的指引和“断崖式”考核机制的倒逼下，华侨城旗下北方、华东、西部、华中四大“战区”公司，纷纷加速各类文旅项目在珠三角、长三角、京津冀以及武汉、南昌、郑州、成都、重庆、西安等城市布局，2017年内就落地新项目20个。去年6月，华侨城提出了“100个美丽乡村计划”，拟通过PPP模式等进行开发投资，建设一百座具有中国传统民俗文化的特色小镇。
在部分拟投资的项目上，华侨城动辄就是数百、上千亿元。财报显示，2017年华侨城A五大支出板块中，旅游综合业务成本106.88亿，同比增长12.63%，占总成本比例为50.74%（同期房地产业务所占比例为49.63%），旅游综合业务支出呈连年递增态势。
大手笔拿地背后现金流承压
高速扩张背后是对资金需求量的上升。华侨城通过文旅产业获取价格相对低廉的优质土地，再进行房地产开发销售以快速回笼资金。2017年华侨城相继在深圳、北京、天津、武汉、重庆、成都、西安、昆明等城市获取16个新增项目，且其中10幅地块为商业或综合用地，共新增土地面积269万平方米，新增规划建筑面积580万平方米。
大规模拿地后，华侨城资金压力凸显。2017年华侨城A经营活动产生的现金流量净额为-77亿元，同比下降近274.85%，投资活动产生的现金流量净额为-93亿元，同比下降近25.64%。
华侨城在财报中指出，经营活动产生的现金流量下降，是因为公司通过土地招拍挂程序获取了大量土地，支付了300多亿的土地价款；投资活动产生的现金流量下降则是因为公司进入快速发展阶段，加快新项目投资所致。 共2页 [1] [2] 下一页 华侨城土储猛增背后：现金流承压周转待提升 密集发债 佛山再拿地 华侨城大手笔布局广东意欲何为？ 赚了泰禾25亿，华侨城A2017年营业利润增幅超3成 华侨城启动西安大型文化旅游综合项目 总投资670亿 斥资670亿 华侨城西北首个大型文旅项目在西安启动 搜索更多: 华侨城 |
