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整合消化不良 费用率大幅攀升 运营效率持续下降
鱼跃医疗2017年营业收入同比增长34%为35亿左右，但归属股东净利润仅增长18%为5.92亿，扣非净利润增长更是完全失速，仅增长4.8%为5.12亿，经营活动产生现金流更是同比大降64%。
同时新浪财经查阅资产负债表发现，存货和应收账款科目都有较大变化，在2017年公司营业收入同比增长34%的情况下，公司存货由3.85亿上升到6.32亿，同比大增63%。公司的解释是存货的大幅上涨主要是为对冲大宗物资上涨，公司对主要材料进行战略储备所致。但新浪财经查阅相关存货明细构成发现并非如此。
原材料的确期末账面价值同比上升75%，但库存商品期末账面价值更是同比大增68%，可见存货大幅上涨也有库存商品积压的原因，而非仅仅是公司提前采购原材料的结果。
同时应收账款也从5.53亿上升到7.53亿，同比上涨36%。应收票据同比上涨30%，预付账款同比上涨147%。其他应收款同比上升26%。公司常年应收账款增速大于营业收入增速（虽然两者都在降低），说明公司一直倾向于提前确认收入，在销售方式上较激进，采取赊销的方式。同时，应收账款和预付账款的同时大幅上升也显示出了公司在产业链中较为弱势的地位，同时被上下游挤压占用资金。
此外报告期内公司期间费用7.58亿元，同比增长了64.16%。三项费用亦高速增长，尤其是销售费用和财务费用，分别大涨了97%和166%，更显示公司运营效率不断下降。
2018年一季度业绩增速大降 三费依然高企 运营效率并无明显改善迹象
2018年一季度鱼跃医疗营业收入同比增长15%，净利润同比增长15%，扣非净利润同比增长11%，我们可以看到主要财务数据指标的增速都有一个明显的下滑。
查阅资产负债表和利润表，新浪财经发现公司在营收增速放缓的同时，亦保持持续的资本支出，同时整合兼并企业的任务显然还没有结束，各项费用和应收账款等科目依然高企，运营效率并没有明显改善。
剔除公司所提示的报告期预付账款比期初增长52.04%，主要是本期预付丹阳河阳厂房建设工程款所致；其他应收款比期初增长65.84%，主要是本期支付收购上海中优38.3775%股份意向金所致；报告期财务费用比去年同期增长797.88%，主要是本期美元贬值，公司持有美元存单期末账面汇兑损失较大所致；新浪财经发现应收账款依然保持高速增长，由期初余额的7.53亿上升到9.33亿，同比增长23%，远超营收增速。同时在管理费用和去年持平的情况下销售费用进一步由7419万左右上升到8861万，同比上涨19%，亦远超营收增速，运营效率并无明显改善迹象。（来源：新浪财经） 共2页 上一页 [1] [2] 鱼跃医疗联手苏宁易购打造智慧零售新模式 解密鱼跃医疗董事长吴光明背后的“上市”生意 鱼跃医疗产品不合格遭罚4万元 鱼跃医疗IPO前疑戴罪身 关联交易涉利益输送 鱼跃医疗地权房权分离交易疑云 涉嫌粉饰财报 搜索更多: 鱼跃医疗 |
