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伴随金一文化频繁的收购动作，商誉已达到惊人的27.68亿元。也就是说，这是一笔提前预支了收益的“业绩预期”，一旦后续业绩达不到预期，高额商誉则面临着减值风险
珠宝上市公司日前已纷纷公布2017年报，其中营收增速最快的金一文化(002721.SZ)因多次并购，在资本市场表现相当活跃，受到了投资者的广泛关注。
那么，金一文化2017年成绩单如何？经营状况、并购事项有何进展？近日《投资者报》记者致函公司，但还未收到相关回复。
应收账款猛增
据公司2017年财报显示，金一文化总营收为151.06亿元，同比增长42.55%，净利润为1.82亿元，同比增长4.78%。而2018年一季度，公司营收49.6亿元，同比增长65.04%，净利润1.22亿元，同比增长310.72%。如此看来，一季度业绩增长喜人。
数据背后，是金一文化近年来的高速扩张。2015年，金一文化的加盟连锁店166家，品牌直营及专柜、专卖店183家，合计349家。而截至2017年年末，金一文化已拥有1158家加盟连锁店，同时也由自营模式转型为加盟模式。
不过高速的加盟扩张也令金一文化的毛利率不断下跌。据年报数据，2015~2017年，加盟模式的毛利率从7.5%下降到了4.3%，均摊到单店的营收也呈现下降。
此外，应收账款在不断攀升。2016年年末金一文化的应收账款余额为27.16亿元，到2017年猛升至61.86亿元。期末计提金额也由期初的0.9亿元上升至1.7亿元。应收账款过多，会对企业的现金流动造成较大影响，严重时会导致资金链断裂。
现金流较为紧绷的同时，金一文化的资产负债率仍然居高不下。近年来，金一文化的资产负债率常年保持在65%以上。且至2017年年末，虽然货币资金余额为11亿元，但这其中有8.1亿元为各类保证金，约占货币资金的74%，可支配的货币资金仅不到3亿元。
此外，分析金一文化的负债结构，2015年至2017年短期借款分别为17.8亿元、25.5亿元、3344.亿元，至2017年短期借款已接近总负债的三成。
另一个值得注意的问题是，金一文化的股份大量被质押。据2018年一季报，前十大股东中有8位股东的股份都处于质押状态，质押比例极高，有5家超过了90%。
身价命脉系于股价，公司股东对股价也分外“呵护”。此前，先是提出包括实控人钟葱及核心高管在内的十亿元的增持计划，不过此次增持时间较长为1年，再加上资金链已较为紧张的情况下又再次抛出十几亿元的并购计划，这些做法令投资者认为维护股价、刺激股价的意图较为明显，而并购能否激活公司的经营情况，还未可知。 共2页 [1] [2] 下一页 金一文化大规模综合体珠宝展厅正式对外开放 金一文化惠阳亲友会，再现中国抢金热 金一文化：国家品牌在行动，狗年福犬旺新春 金一文化2018终端跨年盛典在安阳隆重举行 群星集结 唱响十年 金一文化璀璨之夜新年演唱会盛大开唱 搜索更多: 金一文化 |
