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港股通中的绩差股，回归A股对投资者到底是祸是福？
已经在港股上市，且属于港股通的服装品牌拉夏贝尔（603157.SH，6116.HK）在多次冲击A股IPO未果的背景下，终于在2017年9月正式登陆上交所。
可是，新股上市10个涨停板后，拉夏贝尔股价于2017年10月16日触及31.42元的高点之后一路向下，以目前股价来看已经折损超过40%。总市值从最高的118.97亿元降至67.2亿元，市值缩水超过50亿元。下面为拉夏贝尔的股价走势图：
新股打开涨停之后回落，不稀奇。但既然已经在港股上市，港股的融资相当便利，闪电配售快捷高效，为什么还要锲而不舍地追求A股上市？
为了方便投资者吗？拉夏贝尔已经在港股通名单里，而且港股股价远低于A股，投资者真的需要花更高的代价去买A股吗？
很多已经在港股通名单里的公司，执着回A股，到底是为了进一步融资发展，还是回来割韭菜呢？
重要的是，拉夏贝尔的业绩还不理想。
上市首年业绩变脸：增收不增利
日前，拉夏贝尔披露了在A股上市后的首份年报：2017年度，公司营业收入约89.99亿元，同比增长5.24%；归母净利润4.99亿元，同比下降6.29%。公司已经连续两年在营收增加的情况之下，利润出现下滑。
以下为根据公开财务数据绘制的拉夏贝尔利润走势图：
从扣非后归母净利润来看，拉夏贝尔业绩下滑更明显：2017年，公司扣非后归母净利润约3.8亿元，同比下滑19.53%。这其中的差异主要因公司2017年计入当期损益的政府补助大幅增加，约有1.29亿元。
上市还未满一年，业绩就开始变脸，股价高位回落，众多在涨停板打开前后入场的散户惨被套。
营收增长背后：疯狂扩张，存货激增
拉夏贝尔营收增长主要得益于门店的扩张。
财务数据显示： 2013-2017年，拉夏贝尔线下销售营收收入由约50亿元增加至76.33亿元，约增加了51%；零售网点数由5384家增加至9448家，增加了75.48%。门店扩张速度明显快于线下销售收入增速。
但持续地扩张，导致公司经营成本不断升高。毛利率由2015年的65.3%下降至2017年的62.54%，公司销售费用在营收中的占比亦由2014年的45.2%增加至2017年的48.39%，从而在一定程度上影响了公司的净利润水平。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 拉夏贝尔 |
