近两日，关于莎普爱思滴眼液疗效的话题，在朋友圈传的沸沸扬扬。

　　一篇来自“丁香医生”的《一年狂卖7.5亿的洗脑神药，请放过中国老人》文章称，多位眼科医生不认可莎普爱思滴眼液的“白内障防治功效”，莎普爱思广告语使得消费者相信了“眼药水就能够治好白内障”，许多消费者出现并发症、延误治疗等情况。

　　而莎普爱思（603168）则澄清称，莎普爱思滴眼液是一种安全的、有效的抗白内障药物。

　　且不管疗效是否确切，山东财经报道查阅财报发现，平均计算下来，莎普爱思一支滴眼液的成本大概在1.45元左右，而济南某零售药店的售价则高达43.5元/支；与此相对应的是，莎普爱思2016年滴眼液营业收入7.54亿元，公司广告费则高达2.63亿元。

　　一直在给家人或自己买莎普爱思滴眼液的你，在决定购买时，更看重的是疗效还是广告呢？

　　生产成本1.45元/支毛利率94.59%

　　莎普爱思2016年年报显示，公司2016年滴眼液实现营业收入7.54亿元，营业成本为4076.73万元，毛利率高达94.59%。

　　如此高的毛利率，还比上一年度减少了0.70个百分点。且是在营业成本比上一年度增加30.29%的基础上取得的。

　　山东财经报道了解到，2016年，莎普爱思共生产了2818.35万支滴眼液，以4076.73万元的营业成本计算，莎普爱思滴眼液每支的成本应在1.45元左右。（如下图）

　　据了解，在4076.73万元的成本中，包括材料费1806.52万元、工资654.13万元、能源511.58万元、制造费用1104.50万元。

　　那么，每支生产成本为1.45元的莎普爱思滴眼液，售价为多少呢？

　　据山东财经报道记者在济南零售药店调查，一种常规5ml的莎普爱思苄达赖氨酸滴眼液（早期老年性白内障治疗眼药水），三九药店店员称全国统一零售价43.5元；京东上该规格滴眼液售价从33元/支-59元/支不等。

　　一年广告费2.6亿元占营收的近27%

　　生产成本如此之低，终端售价却高出二三十倍，巨大的差价之间，显然是给广告费、中间商等留出了费用空间。

　　山东财经报道发现，莎普爱思从2014年上市之后，每年的广告费用都不低于2亿元，且逐年走高，2016年广告费用达到了2.63亿元。而当年莎普爱思总体营业收入为9.79亿元，广告费用占营业收入比例为26.84%。

　　2017年，莎普爱思广告费用继续攀升，前三季度广告费用为2.24亿元，占营业收入的比重则超过30%，达到31.87%。

　　这一比例，远高于同行业公司10%-20%的广告费用占营业收入比例。

莎普爱思也坦承，“本公司通过广告投入提高品牌知名度，弥补公司产品品种单一的不足。”

　　有评论称，莎普爱思的商业模式，就是围绕“滴眼液”这一款主打产品，通过大力的营销不断提升其知名度，而后又借此赚来大量的毛利润，然后再投入到铺天盖地的广告宣传中去。

　　上市三年累计分红1.85亿元

　　与近日引发的巨大争议相比，莎普爱思登陆资本市场后表现尚可，给股东的回报也算丰厚。

　　财务数据显示，自2014年上市以来，莎普爱思在2014年-2016年分别实现归母净利润13126.99万元、17603.63万元、27571.74万元；相应年度的现金分红总额分别为4731.34万元、5391.37万元、8330.69万元，股利支付率分别达到36.04%、30.63%和30.21%。

　　（备注：单支产品成本为营业成本/产量简单计算，并未区分规格，特此说明）

　　来源： 山东财经报道

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