上市公司推行员工持股计划已经司空见惯，而这种被市场称为“造富机器”的计划也有“失灵”的时候。今年以来*ST中安（600654）的股价可谓“跌跌不休”，受公司股价重挫的影响，*ST中安的首期员工持股计划也亏损超七成。

　　10月14日，*ST中安发布公告称，2017年5月11日，公司第一期员工持股计划成立的国金中安消1号集合资产管理计划已经届满。截至公告日，*ST中安通过国金证券股份有限公司（以下简称“国金证券”）网站获悉国金中安消1号集合资产管理计划所持公司股票约1108.86万股已全部出售。回溯历史公告可知，2015年4月3日*ST中安推出第一期员工持股计划，据公司当时披露草案显示，该员工持股计划筹集资金总额上限为5000万元，资金来源为员工合法薪酬、自筹资金以及法律、法规允许的其他方式。在员工持股计划设立后委托国金证券成立国金中安消1号集合资产管理计划进行管理，国金中安消1号集合资产管理计划主要投资范围为购买和持有*ST中安的股票。

　　在新三板投资者联盟创始人许小恒看来，员工持股计划将员工利益与公司利益紧密结合在一起，以此形成企业与员工的利益共同体，增强上市公司内部凝聚力和竞争力，同时通过科学有效的激励机制激励核心人才。

　　截至2015年5月26日，*ST中安第一期员工持股计划已完成公司股票的购买，累计购买公司股票约1108.86万股。不过，*ST中安的首期员工持股计划的成果却并不尽如人意。当时的成交均价为26.67元/股，若以*ST中安最新的股价7.14元/股计算，*ST中安的首期员工持股计划亏损超七成。

　　实际上，上市公司员工持股计划出现亏损并不罕见，诸如方直科技首期员工持股计划也出现亏损的情形。据方直科技在今年9月11日披露的公告显示，截止公告披露日，公司首期员工持股计划即“平安证券方直1号集合资产管理计划” 所持有的公司股票已全部出售完毕。据了解，截至2015年11月11日，该计划通过二级市场购买的方式共计买入方直科技股票约104.66万股，购买均价为31.98元/股，而今年9月11日方直科技的收盘价为15.94元/股。若剔除分红等因素，方直科技第一期员工持股计划也是浮亏状态。

　　谈及员工持股亏损的原因时，许小恒认为，买入时点不佳和价格偏高，无法选择展期。同时，除建仓时段外，员工持股计划的一些内置条款也可能让其亏损。许小恒坦言，员工持股计划亏损意味着不仅没有达不到激励作用，反而会使公司员工的积极性受挫，同时侧面反映出公司所处行业的景气程度不高、基本面增长速度不容乐观。

　　值得注意的是，*ST中安首期员工持股计划亏损也给公司的大股东中恒汇志带来了一定的“麻烦”。*ST中安在10月14日发布的公告中称，鉴于国金证券已向四川省高级人民法院提起对中恒汇志有关《国金中安消1号集合资产管理计划资产管理合同》以及《差额补足合同》的诉讼，诉讼已经开庭，尚未判决形成结果。而对此事件，*ST中安投资者关系部经理马丽丹在回复采访时表示，2017年8月3日，公司收到四川省高级人民法院送达的《民事裁定书》。根据该裁定书，原告国金证券已向四川省高级人民法院提出撤回对公司起诉的申请。因原告撤诉，对公司本期利润或期后利润的影响不会产生负面影响。北京商报讯（记者 崔启斌 刘凤茹）

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