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四，参与可转债投资的盈利方式
参与可转债投资，主要有以下几种盈利方式：申购溢价盈利、持有转债、套利交易几种。
理论上，一张可转债可以拆分为一张普通的公司债券和一份股票期权，可转债的价值就等于两者之和。而新债的发行一般是按照票面金额100元进行认购，会明显低于其理论价值。因此，通常一级市场申购获得的可转债都能够获得一定的收益，且风险较小。
以9月25日发行的“雨虹转债”为例。根据上市公司的公告，此次发行的“雨虹转债”条款如下：
发行细节
根据实际的市场环境进行分析，如果“雨虹转债”能够顺利发行并进入二级市场交易，海通证券预计其溢价率在17%-20%。考虑到新债上市可能会产生额外的溢价，参与申购的投资者有望获得较为可观的获利空间。
当然，债券进入二级市场交易后，投资者可以实现卖出了结获取一二级市场的价差，也可以选择继续持有。本次发行的雨虹转债不设持有期限制，投资者获得配售的雨虹转债上市首日即可交易。
海通证券认为，对于选择继续持有的投资者来说，可转债这一品种会展现出“进可攻、退可守”的优势。从历史表现来看，可转债在牛市中会更多地展现出股性，其价格在一定程度上与标的股票呈线性关系。例如2016年6月至11月期间，伴随着白云机场（600004）股价从11元到15元的一轮上涨行情，“白云转债”的价格也从116元一路走高至135元。但在熊市中，可转债则更多地表现出债权性，其价格主要由债券的票面利率和当时的市场利率决定。投资者可以一边定期收取债券利息，一边等待股价上涨的时机到来。
除此之外，二级市场上的可转债还可以进行套利交易，这种投资方式专业性较强，主要为机构投资者通过计算机程序化参与。
五，什么时候能知道申购结果？
根据修订后的新规，网上申购日（T）+2日后，便能知晓是否中签，而当日也为网上申购缴款日。
以雨虹转债为例，其网上申购日为9月25日（T）日，两日后的9月27日便会刊登《网上中签结果》，并进行网上中签缴款。
雨虹转债发行安排
六，中签交款后，多久会上市交易？
申购买入的债券不管是一般债券还是可转债，只要上市就可以卖出，一般在中签号公布后两周上市。
七，可转债打新与一级市场打新
2017年以来，IPO发行市场上中签率最低的三超新材（300554）为万分之1.16，该股在上市后的12个交易日内，累计收涨46.62%。目前，从券商研究机构的观点来看，普遍认为，雨虹转债上市后有20%左右的溢价空间，那么，可转债打新是否值得投资者参与其中呢？
对此，有券商分析人士指出，由于取消定金，投资者申购决策将不再考虑资金成本，申购与否仅关注上市定位和跌破面值的可能性，以及申购上限，“这就和打新股一样，可以先打新，中签后再选择是否要缴款，如果确认投资标的具有向上的浮动空间，那么就值得尝试可转债打新。”
另一位业内人士表示，一级申购由定金申购改为信用申购后，资金占用成本可以忽略不计，未来更多账户会参与一级打新，中签率将降低，中签率万几会是常态。新规将极大改变以往大型可转债（200亿元规模以上）发行前后，由于大量预缴资金参与申购，造成市场流动性紧张的局面。当然，这也不可避免会造成中签率大幅下降。新规后的市场可能更适合资金量大、机会成本相对较小的投资者。
从市场表现来看，一般可转债上市首日基本都取得了正收益，但市场价格涨跌区间较大。2006年以来，93.33%的转债上市首日收盘价高于面值（即申购的新券能够取得正收益），上市首日收益率均值为19.31%。
中信证券指出，雨虹转债债底价格80.66元，初始转股价38.48元/股，按照9月20日东方雨虹收盘价计算得到初始转换价值为98.49元。从转股溢价率的角度考虑平价在面值附近转债个券较多，再进一步考虑规模大小，久其、国君转债参考意义较大，两者溢价率在18%-20%区间，按照这一区间计算得到雨虹转债的上市价格在116-118元之间。
但是中信证券认为，随着供给的增加未来溢价率仍有压缩空间，有望向15%水平靠拢。因此综合来看，中信证券判断，雨虹转债上市溢价率中枢在15%-18%附近较为合理，上市价格中枢在113-116元。
澎湃新闻记者 葛佳 来源：澎湃新闻 共2页 上一页 [1] [2] 东方雨虹转债将带来大量新股民 河北东方雨虹邯郸红星美凯龙专卖店正式开业 东方雨虹难抑投资冲动 快速扩张产品质量堪忧 宏源证券研报自摆乌龙：凭股吧传言推荐东方雨虹 重大投资未及时披露 海陆重工东方雨虹涉嫌违规 搜索更多: 东方雨虹 |
