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现金流量净额与净利润不匹配遭问询
2016年7月14日，证监会公布了元成股份首次公开发行股票申请文件反馈意见，部分问询如下：
各报告期末发行人存货金额较大且持续增长，存货主要由工程施工、消耗性生物资产构成。请保荐机构、会计师说明对各期存货中工程施工所涉及项目是否正常执行的核查情况和结果，是否存在延期、暂停或中止等情况，说明对发行人存货跌价准备计提是否充分的核查情况和结果。
报告期各期，发行人经营活动产生的现金流量净额较小或为负数。请在招股说明书“重大事项提示”、“风险因素”中披露报告期经营活动产生的现金流量净额较小甚至为负的情况，并充分提示相关风险。
2016年12月30日，主板发审委2016年第199次会议召开，根据审核结果公告，发审委对元成股份提出如下问询：
请发行人代表进一步说明：（1）报告期存货增长较快、存货周转率较低且逐期下降的原因及其合理性，存货跌价准备是否充分合理计提，并与可比公司进行对比分析，会计处理是否符合《企业会计准则》的规定；（2）报告期内经营性应收款项大幅增加的原因以及经营性应收款项的回收风险，项目质保金是否均能收回，坏账准备计提是否充分；（3）公司五大苗圃基地中苗木投入结转真实性以及公司苗木成本与市场对比情况，2016年度公司使用自有苗木比例大幅上升的原因；（4）发行人经营活动产生的现金流量净额与净利润不匹配的原因；（5）营业税改征增值税带来的不利影响，2016上半年业绩与上年同期同比变动情况，结合公司现有订单增减变动情况和行业总体情况，说明公司业绩是否存在大幅下滑的风险；（6）发行人的主要客户情况，发行人所处的行业经营环境是否已经或将要发生重大变化且对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响。相关的风险是否充分揭示。请保荐代表人发表核查意见。
请发行人代表进一步说明报告期内发行人与其实际控制人之间发生资金往来的相关情况及对当期经营业绩的影响，发行人关联交易、资金往来相关内部控制制度的有效执行情况。请保荐代表人发表核查意见。
应收账款、存货双增 现金流较小或为负数
2013年至2016年，元成股份应收账款净额分别为6，005.04万元、8，251.41万元、7，226.54万元和9，411.94万元，占各期末流动资产的比例分别为14.47%、16.10%、11.49%和12.13%。应收账款周转率分别为7.23次、6.82次、5.29次、6.00次。
2014年末、2015年末和2016年末，元成股份应收账款净额、一年内到期的非流动资产净额和长期应收款净额之和分别为18，728.47万元、16，668.86万元和14，462.34万元，合计占各期营业收入的比例分别为35.97%、37.58%和26.51%。
经营性应收款项净额占营业收入比重变动情况（来源：招股书）
若宏观调控、市场需求变化、下游客户发生重大不利变化等原因，导致应收账款快速增长、账期延长或部分款项无法回收，则元成股份将面临坏账损失的风险，并对元成股份资金周转及利润水平产生不利影响。
2013年至2016年，元成股份存货余额分别为23，363.13万元、32，814.00万元、46，921.13万元和56，815.24万元。存货周转率分别为1.40次、1.37次、0.78次、0.79次。
报告期内，元成股份各期末存货余额的主要构成是工程施工余额，2014年末、2015年末和2016年末，存货中工程施工余额分别为27，987.44万元、41，529.14万元和52，058.90万元，占存货的比例分别为85.29%、88.51%和91.63%。
工程施工余额主要是指累计已发生的合同成本和累计已确认的毛利之和超过已结算价款的部分。园林绿化工程施工行业的结算支付特点使得元成股份在工程施工项目数量增加、规模增大的情况下，累计已发生的合同成本和累计已确认的毛利大于已办理结算价款的差额扩大，导致工程施工余额逐年增加。
如果由于工程施工项目发生争议纠纷或客户财务状况发生恶化，可能导致存货出现跌价损失，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
报告期内，发行人经营活动现金流量净额较小或为负，2013至2016年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为444.53万元、-6，186.47万元、1，070.73万元和1，060.43万元。公司的负债总额分别为24，834.06万元、31，687.38万元、41，404.05万元和47，398.45万元，其中流动负债占负债总额的比例超过90%。
如果今后公司经营活动产生的现金流量出现持续净流出的情况，将可能使公司面临一定的偿债风险，进而影响公司的持续发展。 共3页 上一页 [1] [2] [3] 下一页 搜索更多: 元成股份 |
