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7倍溢价收购 盈利稳定性存疑
罗顿发展原主业为酒店经营管理和酒店装饰工程。按照罗顿发展相关控股股东代所称，在国内经济增速放缓，固定资产投资收缩的大背景下，这部分业务面临经营压力，欲通过重组，注入了优质的电子元器件供应链企业，打造新的利润增长点，未来将实现上市公司双主业的发展模式。
在此前，A股跨界转型双主业的上市公司不在少数，但其中隐忧诸多，大尺度跨界，上市公司将面临陌生的商业和盈利模式，不乏有公司在转型双主业后仍大幅亏损，甚至荒废原主业。
对于罗顿发展描绘的双主业蓝图，外界也争议颇多。首先，并购标的溢价739.81%，最近三个财务报告期内净利润“忽高忽低”，估值合理性和持续盈利能力存疑。更为主要的是，外界关注的还有，该公司未来双主业如何发展，陷入困境的主业为何保留，是否有剥离计划等。
参与罗顿发展此次重组的中企华评估公司副总裁孙庆峰表示，标的估值从三大维度做出考量，包括标的公司资产规模、盈利水平和运营效率;所在行业位置;以及以相似的或者相近的上市公司为对比参考。其认为，罗顿发展重组表弟资产估值基本合理。
此外，中证中小投资者服务中心总监助理康江辉提出疑问，标的公司2014年、2015年、2016年1-4月的扣非后净利润率分别为2.64%、4.2%和2.97%，净利润2015年大幅升高，而2016年大幅降低，持续盈利能力存在不确定性。
对此，夏军给出的回答则是，2014年公司投入大量的技术人员在前期的研发和产品的设计，但这并不能在2014年取得非常好的回报，所以在2015年，所以相关销售业绩在2015年得到体现。对于2016年业绩，夏军则表示，目前公司已有订单在手。
对于罗顿发展而言，并购重组业务的生机更显主业的穷途困境。过去三年来，该公司原主业一直处于亏损或微利状态。2015 年罗顿发展的营收为 1.1 亿元,净利仅 251.65 万元，而交易标的资产同年营收为 19.45 亿元,净 利为 8238 万元。而这或造成其主营业务发生变更, 电子元器件销售业务将成为上市公司主要业务，双主业难以平衡。
罗顿发展方面表示，并购易库易后，标的资产将与上市公司的关联企业银杏树协同发展。“未来银杏树可以为易库易即将发展的电子商务业务提供达到金融级别要求的一个技术平台的底层的标准设计，而且银杏树对易库易供应链的电子商务业务将有非常强的支撑，易库易供应链所拥有的行业客户还有业务对于银杏树实现快速进入电子商务市场也是非常有利的。”罗顿发展控股股东代表称。
不过，对于原来的酒店相关业务如何突破困境，以及是否有剥离计划等问题，罗顿发展方面未作出更多回应说明。（第一财经） 共2页 上一页 [1] [2] 罗顿发展股份左手倒右手 股价暴涨股民淡定围观 搜索更多: 罗顿 |
