接下来看看东方龙辉。
成立于2013年10月14日的东方龙辉主要从事电视媒体广告服务，营业收入主要来源于广告业务。2013年、2014年营业收入分别为3728万元、21512万元，净利润1323万元、4755万元。
2013年10月14日至12月31日、2014年东方龙辉支付给职工以及为职工支付的现金分别为39万元、231万元，2013年没有欠付职工薪酬， 2014年末欠付职工薪酬高达370万元。2015年5月，东方龙辉共有员工26名，平均每个员工欠薪14.21万元。东方龙辉的2014年业务开展非常顺利，业绩爆发，并且客户回款非常好，应收账款余额只有746万元，比2013年末1710万元大幅下降，在这样的情况下，公司拖欠大量职工薪酬，实在不可思议。奇怪的是，2014年末货币资金只有11万元，比2013年末得839万元大幅下降。
东方龙辉不但毛利率及销售净利润率远远超过省广股份及思美传媒，应收账款余额占营业收入的比例也远远低于后两家公司，这一比例从2013年的76.71%暴降至2014年的3.47%，而同期，省广股份的这一比例从14.52%上升到26.31%，思美传媒从15.89%上升至40.89%。
合并财务报表附注显示，应收账款大额明细有两家单位，宜宾红楼梦酒业股份有限公司欠款451万元，北京新悦和瑞文化传播有限公司欠款112万元，合计欠款563万元。母公司附注显示，非关联方的北京星光美传文化传播有限公司欠款333万元。三家单位的欠款金额达到896万元，比应收账款余额多出150万元。为何合并财务报表附注漏掉第二大欠款单位？且三家公司欠款金额比整个应收账款余额还要多？
笔者认为，东方龙辉很可能虚增了大量收入、利润及回款等等，导致出现各种异常。
另一并购标的微距广告，毛利率是所有并购标的中最高的，而销售净利润却是最低的，在于其发生大量销售费用和管理费用。
2012年5月，微距广告设立，主要从事社区户外媒体的网络化建设和运营，2013年、2014年营业收入分别为1940万元、5674万元，净利润133万元、978万元。
2014年，微距广告营业收入飙升，第一大客户北京博视得广告有限公司的销售比例超过当期营业收入的50%，相当给力。微距广告2013年、2014年的毛利率分别为61.74%、51.15%，如此高的毛利率，不知道第一大客户靠什么盈利。
草案称，微距广告2013年末、2014年末应交税费金额分别为 28.34万元、684.89万元，占负债总额的比例分别为 3.33%、34.68%。2014年末应交税费金额大幅增加，主要系2014年利润大幅增长，应交企业所得税随之增加所致。
微距广告2014年末欠缴企业所得税507.58万元，而2013年末无欠缴企业所得税。2013年、2014年当期企业所得税费用分别为零、507.93万元。2014年只缴纳了3454.05元的企业所得税。
在并购标的中，上海玖明业绩仅次于东方龙辉。2014年、2015年1-4月年营业收入分别为 16583万元、11668万元，净利润2014万元、1864万元。
上海玖明是并购标的中固定资产最少的公司，固定资产原值5126.50元，2015年1-4月并没有新增。其于2014年、2015年1-4月支付给职工以及为职工支付的现金分别为87万元、26万元，2014年没有欠付职工薪酬， 2015年4月末欠付职工薪酬8万元。整整4个月，只发生基本养老保险5140.80元，平均每月1285.20元，以上海的缴纳标准，大概也就是为一两个员工买了保险。
上海玖明2014年末欠缴税费711万(其中企业所得税645万元)，2015年4月末欠缴税费1392万元(其中企业所得税1259万元)。2014年、2015年1-4月当期企业所得税费用分别为639万元、679万元，2014年不但没有缴纳一分钱企业所得税，还欠缴2014年之前企业所得税6万元。2014年末、2015年4月末货币资金余额分别为1527万元、3497万元，没有受到任何限制，可以说是不差钱。
出奇少的固定资产及职工薪酬，巨额拖欠税费等等，表明上海玖明很可能为了高价卖出长城影视而对业绩进行严重注水。
另一并购标的浙江中影也是如此。2014年、2015年1-4月年营业收入分别为 6012万元、2429万元，净利润1062万元、474万元。
浙江中影2014年、2015年1-4月支付给职工以及为职工支付的现金分别为47万元、48万元，2014年欠付职工薪酬32万元， 2015年4月末无欠付职工薪酬。2015年1-4月，整整4个月，只发生基本养老保险6977.04元，平均每月1744.62元，以杭州的缴纳标准，大概也就是为两三个员工买了保险。财务报表附注显示，职工薪酬2015年1-4月，工资、奖金、津贴和补贴11.44万元元，平均每月2.86万元。固定资产中运输设备217万元，不知道浙江中影是否需要聘请司机，如有，这点工资只够给司机们开销。
浙江中影2014年末欠缴税费497万(其中企业所得税370万元)，2015年4月末欠缴税费716万元(其中企业所得税523万元)。2014年、2015年1-4月当期企业所得税费用分别为373万元、168万元，2014年及2015年1-4月浙江中影仅仅缴纳了18万元的企业所得税。2014年营业收入6012万元，2014年末欠缴增值税68万元，而2015年1-4月营业收入2429万元，2015年4月末却欠缴增值税108万元。按增值率税率6%计算，2015年1-4月产生146万元销项税，而营业成本1677万元会因采购产生增值税进项税，意味着，浙江中影2015年1-4月有可能一分钱增值税都没有交。
影视基地是大头
广告“托拉斯”并购故事只不过是小打小闹，真正的大头是总投资30亿元的影视基地。长城影视自身经营现金流已经连续几年入不敷出，这30亿元还得靠募集资金。
草案显示，诸暨影视创意园占地468.68亩，一期、二期项目从2011年5月8日开工建设，目前创意园内建筑工程基本完工。 诸暨长城影视的盈利模式：建设开发影视旅游文化创意园，向旅游团体和个人客户收取门票盈利；影视、旅游景点商铺出租盈利；为电影电视拍摄提供场地服务盈利。
当地政府很“任性”。2011年8月15日、12月30日、2012年12月14日、2013年2月26日诸暨长城影视分别收到财政拨付款2939.60万元、3100.00万元、3319.50万元和180.50万元。近亿元的财政拨款的性质一直没有明确，直至2014年9月才明确将此财政拨付款确认为财政补助款。据此，诸暨长城影视将上述财政补助款确认为相应期间的营业外收入。虽然诸暨长城影视增值率不多，但靠着财政拨款，原股东可以多赚上亿元。
但影视基地竞争激烈，诸暨项目前景如何，目前难以预测，或许将严重拖累上市公司。
借壳前，长城影视曾尝试IPO。2012年5月，长城影视递交IPO申请材料，证监会当月受理。2013年1月，证监会对在审IPO项目进行抽查，这就是史上最严的IPO财务核查风暴。一度排队等待IPO公司高达935家，有近30%企业以各种原因被“终止审查”。当年3月下旬，长城影视向证监会申请中止审核。
从现在来看，长城影视当初中止审核后，立马开展借壳事宜是非常明智的选择。借壳前江苏宏宝的总股本为18402.00万股，停牌前的市值为11.10亿元，目前长城影视总股本变成52542.99万股，2015年7月7日市值达66.20亿元，总股本不到两年时间扩大近2倍，市值增加近5倍。
证券市场周刊 特约作者 路漫漫／文
共5页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5]
祥生地产：1800亩长城影视基地正式落户安徽滁州
搜索更多: 长城影视
