半年报披露窗口推进，市场对上市公司分红能力与盈利质地的关注度有所提升。在此背景下，高股息策略因分红相对稳定、波动相对较低的特征，受到较多投资者关注。
采用预案股息率选股的高股息 ETF 广发（159207），股息率高且每年5月提前调样，是红利类产品中具备差异化特征的产品。
一、工具型产品适配红利配置需求
ETF 产品因持仓透明、交易便捷、运作成本相对较低，成为场内资金布局高股息方向的常用工具。不同红利 ETF 跟踪的指数在选股规则、调仓节奏、加权方式上存在差异，最终呈现的风险收益特征各有不同，普通投资者或难以甄别其中差异，可从选股逻辑、调仓机制、费率水平等维度进行筛选。
高股息 ETF 广发（159207）跟踪中证智选高股息策略指数（932305），通过预案股息率选股、每年5月提前调样等差异化设计，在红利类 ETF 产品中形成差异化特征。
二、前瞻选股 + 提前调样，构建差异化策略框架
（一）预案股息率选股，优化股息信息时效性
股息率是高股息策略的常用参考指标，中证智选高股息策略指数采用预案股息率选股逻辑，以上市公司最新披露的年度现金分红预案为基础计算股息率，区别于多数红利指数采用的历史股息率计算方式，让股息口径更贴近当期实际分红情况，对分红能力进行前瞻验证。
在选股准入上，指数设置双重分红筛选标准：入选标的需同时满足过去三年连续现金分红、已披露年度现金分红预案且预案分红金额大于 0。前者对应标的长期分红的稳定性，后者验证当期分红的实际情况，双重门槛共同作用，从选股源头降低高股息陷阱的发生概率。
从股息率表现来看， 2026 年 5 月调样生效后，指数平均预案股息率达6.11%，较中证红利（4.07%）、红利低波（4.18%）高出 约2 个百分点；截至 2026 年8月31日，指数近 12 个月股息率为 6.03%（数据来源：Wind，预案股息率计算方式为2025年指数现金分红总额 ÷ 当前指数总市值，时间截至 2026 年 8月31日）。
（二）5 月提前调样，匹配分红披露节奏
在调仓机制上，中证智选高股息策略指数每年 5 月第 6 个交易日完成样本调整并生效，2026 年调仓生效日为 5 月 13 日。这一调仓节奏与 A 股 4 月集中披露年报、分红预案的周期较为契合，相比多数红利指数采用的 12 月调仓机制，缩短了分红信息披露与持仓调整的时间差，缓解传统指数调仓与分红周期脱节的问题。
2026 年最新调样结果显示，指数本次共调整 33 只成份股，更新比例接近三分之二，迭代力度相对高于普通红利指数。
行业结构层面，本次调仓减持或清仓了煤炭、有色金属、钢铁、建筑材料、电力设备、房地产等强周期行业，同时加仓医药生物、食品饮料、银行、家用电器、建筑装饰等行业，并首次纳入传媒、汽车、商贸零售三个行业。调样后指数覆盖 15 个申万一级行业，行业权重分布更趋均衡，无单一行业绝对主导，指数的周期属性有所弱化。
从成份股的基本特征来看，指数共包含50只成份股，以100至500亿元的中盘股为主，权重占比达到45.48%，对大市值金融、周期标的的依赖度低于多数红利指数。2026 年 5 月调样后，前十大权重股分别为中国建筑、苏泊尔、北京银行、天地科技、申能股份、格力电器、华特达因、洪城环境、索菲亚、贵阳银行，前十大权重合计占比约 27.90%，权重分布相对分散。（数据来源：Wind、中证指数公司，市值结构数据截至2026年8月31日，前十大权重数据时间截至 2026 年 5 月 13 日；以上仅为指数成份股介绍，不构成任何个股推荐，投资须谨慎）。
三、收益风控与成本相对优势兼备
（一）风险收益表现相对均衡
基金产品业绩方面，本基金基金合同于 2025 年 3 月 27 日生效，截至 2025 年 12 月 31 日，基金份额净值增长率为 14.10%，同期业绩比较基准收益率为 6.37%；截至 2026 年 6 月 30 日，基金过去六个月份额净值增长率为 - 2.27%，同期业绩比较基准收益率为 - 4.91%；自基金合同生效以来至 2026 年 6 月 30 日，基金份额净值增长率为 11.51%，同期业绩比较基准收益率为 1.15%。（数据来源：广发基金 2025 年年度报告、广发基金 2026 年第 2 季度报告，数据分别截至 2025 年 12 月 31 日、2026 年 6 月 30 日；基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。）
指数表现方面，中证智选高股息策略全收益指数 (932305CNY010.CSI) 基期为2005.12.30，近五年完整会计年度涨跌幅为 + 15.00%（2021）、+0.24%（2022）、+27.56%（2023）、+19.77%（2024）、+12.72%（2025）；2026 年以来涨跌幅为 + 5.21%。（数据来源：Wind，时间截至 2026 年8月31日；指数过往表现不预示未来表现，不代表基金业绩，也不构成基金业绩表现的保证）。
（二）低费率运作，降低长期持有成本
高股息 ETF 广发（159207）于 2026 年 4 月 16 日降费生效后，管理费率为 0.15%/ 年，托管费率为 0.05%/ 年，管理费与托管费合计综合费率为 0.20%/ 年，处于同类产品较低水平（数据来源：广发基金，费率自 2026 年 4 月 16 日起生效）。对于长期持有的投资者而言，低费率带来的复利效应会持续提升实际持有收益。
规模方面，截至 2026 年 6 月 30 日，产品基金规模为 16.8 亿元（数据来源：广发基金 2026 年第 2 季度报告，截至 2026 年 6 月 30 日）。
除场内 ETF 份额外，产品还配套了场外联接基金，A 类份额代码 025682，C 类份额代码 025683，满足不同渠道投资者的配置需求。
四、多元场景适配 按需选择配置方式
高股息策略可适配多种投资场景，投资者可结合自身持有周期、交易习惯选择对应的参与方式。
从配置场景来看，一是可作为组合底仓长期持有，利用红利资产波动相对较低、分红相对稳定的特征，优化组合整体风险收益结构；二是在市场震荡阶段提升配置比例，体现红利资产波动相对较低的特征；三是可通过分批布局的方式参与，分散时点影响。
从份额选择来看，有证券账户、偏好实时交易的场内投资者，可选择高股息 ETF 广发（159207）场内份额，支持二级市场买卖。习惯场外渠道的投资者，可选择联接基金 A 类份额（025682）、联接基金 C 类份额（025683）。
结语
整体而言，在半年报披露窗口，市场对分红与盈利质量的关注度有所上升，高股息类资产的配置关注度进一步上升。高股息 ETF 广发（159207）通过预案股息率的选股设计、5 月提前调样的时效，以及较低的综合运作费率，在红利类 ETF 产品中形成了差异化的产品定位。对于有意布局高股息方向的投资者，该产品可作为资产配置中的参考工具之一，具体配置可结合自身风险偏好与投资目标综合判断。
高股息 ETF 广发销售费用如下：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.50% 的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准；其联接 A 类份额的申购费率：低于 100 万元为 1.20%，100 万元（含）至 300 万元为 0.80%，300 万元（含）至 500 万元为 0.50%，500 万元及以上每笔收取 1000 元，A 类份额的赎回费率：持有不足 7 日为 1.50%，7 日及以上赎回费率为 0；C 类份额不收取申购费，其赎回费率：持有不足 7 日为 1.50%，7 日及以上赎回费率为 0，此外，C 类份额按年收取 0.30% 的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书，基金合同等法律文件
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