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近期加密货币市场崩盘对行业内部分炙手可热、被大肆炒作的领域造成重创，这使得部分投资者变得更为谨慎。与此同时，这场崩盘或将为那些力求更主动管控风险的新兴投资策略带来发展机遇。
短短几年间，加密货币投资的可选范围已大幅拓展，如今涵盖直接购买加密货币、现货交易所交易基金（ETF）、看跌期权、看涨期权及期货等衍生品、加密货币挖矿与储备类企业股票、加密货币交易所及基础设施供应商相关资产等多个品类。
但这也催生了差异化的投资结果，杠杆操作、高估值以及资金隐患等因素，对加密货币市场的多个板块造成了冲击。
“面向零售和机构市场的比特币投资工具数量激增，从根本上拓宽了投资渠道。”Coinbase 机构业务战略主管约翰・达戈斯蒂诺表示。不过他也指出，“投资者希望以何种方式加杠杆、对冲风险的意愿强度，其中的细微差别至关重要。”
高位接盘遇挫
比特币价格较 10 月 6 日创下的 126223 美元历史高点一度暴跌 36%，目前仍较该高点低约 30%。以战略公司（Strategy Inc）为代表的比特币储备类企业遭受的冲击更为严重。
这类企业将公司资产的很大一部分以加密货币形式持有，作为资金储备，且常常通过发行股票或债券融资，以购入更多数字资产。
多年来，这些企业的股价一直高于其持有的比特币资产价值，许多投资者曾以为这种溢价会永久持续增长。
然而，随着比特币价格下跌，此类溢价迅速消失。自比特币 10 月触及高点以来，战略公司的股价已累计下跌 54%，较 7 月中旬的水平更是暴跌 63%。日本的元行星公司（Metaplanet）以及一众规模较小的效仿企业也遭受了同等程度的打击。
“这本质上是一场局部性泡沫。” 林恩・奥尔登投资策略公司创始人林恩・奥尔登表示，“如今投资者在为这类资产支付高价时，会变得谨慎得多。”
挖矿企业转型阵痛
曾受投资者青睐的艾琳公司（IREN）、清洁火花公司（CleanSpark）、暴动公司（Riot）以及马拉控股公司（MARA Holdings）等挖矿企业同样遭遇了发展挫折。这些企业此前通过长期合约锁定了廉价电力资源，如今正转向为科技巨头搭建人工智能数据中心的业务。
“这类股票之所以能成为年内表现最佳的标的之一，是因为它们兼具两大热门投资主题：一是通过持有比特币布局数字资产，二是切入人工智能赛道。” 专注投资加密货币生态的范艾克链上经济交易所交易基金（VanEck Onchain Economy ETF）投资组合经理马修・西格尔称。
但由于这些企业背负高额债务，且在业务转型过程中需要持续注入新资金，市场对其盈利能力的担忧日益加剧，不少企业的股价因此显露疲态。
“宏观环境出现了些许变化，这些企业随即受到了市场的惩罚。” 西格尔说道。 共2页 [1] [2] 下一页
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