自有品牌则被认为是产品端“第三只脚”。2025年中旬，高鑫零售将自有品牌推倒重来，从零开始打造了两个品牌系列主打极致性价比与民生品类的“大拇指超省”，定位是流量抓手；以及强调质价比、差异化、地方风味的“润发甄选”，定位是毛利贡献核心。
到2026年3月末，高鑫零售自有品牌在过去一年覆盖50余个品类，上线了超过500款商品，将自有品牌销售额占比从0提升至3.2%，销售额同比增长超过60%。
据此，管理层将2027财年的目标设定为全年平均占比5%，年末有希望冲击6-7%，并透露长期目标是20%。
而在渠道端，线上业务是高鑫零售一条必须攻克的战线。据透露，目前高鑫零售线上B2C订单占整个B2C业务订单量已达到30%，同比增长约5.5%，从收入角度则达到了26%。
管理层指出，2027财年公司线上B2C业务订单量将有望实现中高单位数的增长，而三年的渗透率目标是要到40%。
前置仓、中超成拓展主力
据了解，高鑫零售目前制定了“大店-中超-前置仓”的业务布局策略。
针对B2C业务，高鑫零售目前是通过两种模式履约，其一是通过大卖场门店来做配送，其二是前置仓。
然而要跨过线上业务占比从30%到40%，最后10个百分点的台阶，仅靠目前主要依靠的大店线上履约是不够的，因为大店的配送半径和履约成本都有天然天花板。对此，管理层给出的答案是加强前置仓落地。
前置仓不是新概念，但过往许多玩家在这个模式上折戟沉沙，核心原因在于单仓模型跑不通。
目前，处于探索阶段的高鑫零售的做法有些不同，其前置仓模式是依托现有大店的供应链和商品盘，将前置仓定位为大店的“外延”，覆盖3至10公里的配送半径。
通过一年的试水，截至2026年3月末，高鑫零售共落地运营9个前置仓，单仓面积约500平方米，SKU约6000种，其中大生鲜、日配及冷藏冷冻品类占比约50%，主打高频刚需。
据参加了业绩电话会议的投资者分享，管理层介绍，目前公司前置仓的单仓资本开支已压缩至约40万元，日均单量区间在600至800单，客单价约55元。
管理层在业绩会上表示，目前部分前置仓已实现盈亏平衡或接近盈利，包括已有2个华北区、1个东北区的仓“模型达标”，前置仓模式已经初步“走通”，2027财年将开始规模化复制。
至于“大店”即大卖场业态，这是高鑫零售过去的业务重心，目前面对的最大任务是要进行调改。
据管理层说法，高鑫零售将3年内完成大润发全部约462家大卖场的调改，分为大调、中调、微调。
改造内容主要涉及生鲜区改造、动线优化、商业街引流调整和低效门店的彻底关停。包括或将部分超大型门店，如面积超万平的门店缩减数千平，腾出的空间用于优化商业街、转为内部前置仓等，以求提升坪效。
数据显示，截至2026年3月末，高鑫零售已完成大润发约25%的门店调改，2027财年目标完成50%-60%的门店升级。
据透露，已调改门店的销售额实现了双位数增长，虽然管理层提醒这其中有模块化改造的因素，但趋势方向是明确的。未来“大店”将继续作为多业态的“供应链底盘和品牌中枢”。
另一方面，中超业态即大润发Super，是真正值得关注的增长引擎。截至2026年3月末，高鑫零售共运营34家中超，年内新开3家。
该类型门店面积通常在1500-3000平方米之间，突出高频生鲜（大生鲜占比达35%），砍掉或减少服饰、大家电等低频品类，将SKU压缩在约8000种。其定位为社区生活配套中心，被认为是高鑫零售未来的增长引擎和开店主力。
截至2026年3月末，高鑫零售共运营34家中型超市，年内新开3家。
同年，中超业态达成了两个关键里程碑。第一，首次实现现金流转正；第二，期内营收同店增长约15%，订单量同店增长约25%。因生鲜及烘焙等高毛利品类占比较高，毛利率表现也优于大超业态。成本控制方面，中超业态同样可圈可点。
管理层在业绩会上透露，大润发Super的盈利模式已经“跑通”，现金流转正，未来将成为门店拓展的核心主力。
此外，高鑫零售还在小范围测试会员店、轻享店等更小型门店的业态模型。管理层称，目前约有十几家处于实验阶段，“如果成功了就做，不成功就不做了。”
来源：观点网 刘子栋
