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轻资产演变
从一座长沙城，就能观察到凯德在华轻资产演变的缩影。
首先是2019年6月11日，凯德集团宣布，旗下子公司及关联公司与凯德商用中国信托（CRCT）达成协议，向其出售持有中国三家购物中心的公司股权--包括长沙的凯德广场·雨花亭，以及哈尔滨的两座凯德广场。
此次交易价格为29.6亿人民币，将为凯德集团带来约2.399亿新元的收益，净收益约为0.376亿新元。
时任凯德集团总裁兼中国首席执行官罗臻毓表示：“出售后，我们将继续受益于这些购物中心良好、稳定的收益，并通过凯德集团在凯德商用中国信托的持股，参与项目的未来增长。三家购物中心将继续由凯德集团运营管理。我们仍然对哈尔滨和长沙的零售市场充满信心，这两个省会城市发展迅速，长期前景良好。”
事后回看，这次轻重分离的交易背景正是凯德重组。
两年后，凯德集团业务重组完成，形成两个实体，即凯德投资（新交所上市房地产投资管理业务）和凯德地产（私有化的开发业务），并整合形成“一个凯德”格局。
截至2023年末，凯德在中国业务遍及40多个城市，管理300多个项目，资产管理规模约3000亿元，基金资产管理规模近1500亿元。过去两年多时间，凯德投资在中国新设立6支私募基金，其中包括3支人民币基金，共有14支聚焦中国市场的基金，包括凯德中国信托以及13支私募。
在此过程中，轻资产板块作用愈发凸显。
2016年在长沙就湘江财富金融中心项目签订购物中心管理合同时，凯德商用首席执行官廖茸桐还表示，当时商业管理费约占凯德商用收入的15%，今后还将增加一笔品牌输出管理费，但这笔收入并不对业绩构成决定性影响，所以未来的策略仍是收购投资为主，品牌输出为辅。
江流石转，过去的商业逻辑也会随市场形势变化。
最新发布的凯德投资2023财年业绩显示，报告期内，凯德投资收入27.84亿新元，同比减少3.2%，归属利润大幅下滑79%至1.81亿新元。
作为重组后第三份年度业绩，凯德投资这份财报不算好看，但仍不乏亮点。其中，管理费收入相关业务（FRB)总营收增加至10.70亿新元，同比增长9%，以及来自住宿管理的收入为整体EBITDA贡献了约60%。
与轻资产成绩相比，房地产投资业务（REIB）的经营EBITDA下降9%至19.3亿新元。由于租金和市场前景疲软，导致中国跨资产类别的公平价值损失约5.11亿新元。
业绩会上，凯德投资指出在经济逆风期，计划在2024年着重于中国和美国的资产剥离。
重资产剥离早已开始，如2021年向平安人寿出售6个中国来福士资产组合的部分股权，2023年出售佛山物流开发项目30%股份、数据中心等资产，此外，今年初凯德中国信托就出售了北京凯德MALL双井购物中心，凯德投资也将北京凯德·星贸项目95%股权售予友邦人寿。
资产减重换仓的同时，凯德从去年年底到今年年初，与长沙国资密切合作，布局公寓、商业轻资产项目。在一城一地之间，不难发现这家老牌外资房企的演变逻辑。
来源：观点网 冯嘉炜 共2页 上一页 [1] [2]
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