您所在的位置:红商网·新零售阵线 >> 零售业频道 >> 正文
经此一“疫”,餐饮行业如何建立“免疫系统能力”?

  众所周知,我国餐饮行业虽然处于稳定增长趋势,但一直处于“赚辛苦钱”的状态。而2020年伊始,新型冠状病毒疫情的爆发,使得以线下消费场景(堂食)为主的餐饮行业面临着近年来最为严峻的困难时期。

  我们认为:

  1、常态下餐饮业过得并不轻松。其市场分散,也面临着食材、人工、租金等各项成本的升高、竞争激烈、融资渠道局限等痛点的困扰。

  2、疫情影响:疫情影响下,餐饮业雪上加霜。靠外界减负+政策与市场外援+跨界式互助自救,或能缓解餐饮业一部分压力,但恢复消费者信心需要相当长的时间,疫情对收入的影响甚至可能延续至Q4。疫情影响也促使行业更重视线上外卖业务,从产品设计、线上运营、包装、配送等全环节 “修炼内功+补课”。

  3、疫情过后:餐饮业会朝着更加规范化与连锁化发展,注重线下与线上集体发力,增强抗风险能力。而资本会在此基础上,更青睐于财务投资高标准化、业态全面的标的,并关注收购品牌优质、现金流可观且具有增长潜力与多品牌整合赋能性的餐饮标的。

  本文将从疫情对餐饮业的困境与深远影响;从业者可采取哪些积极应对之策,以及对餐饮业未来的展望等三个方面详细展开阐释。

  注:如无特殊说明,下文对“餐饮行业”的论述,主要针对餐厅门店(餐饮产业链终端消费环节)业态展开。

  从常态到非常态

  1、常态下的餐饮业(2020年之前):

  行业处于稳定增长趋势,新兴消费群体提供助力,但行业也面临着各项成本上升、市场竞争激烈、融资渠道局限等痛点

  1) 中国餐饮行业收入处于稳定增长趋势,总规模超已4.67万亿元,GDP占比稳定

  2011-2019年中国餐饮行业市场规模以年复合增长率10.76%的速度保持稳定增长,2019年中国餐饮行业收入达4.67万亿元,同比增长9.38%,近5年餐饮行业产值占GDP比重稳定在4.7%左右。

  近年来中国餐饮行业规模处于稳步增长趋势

  我国餐饮行业收入占GDP比重近5年稳定在4.7%左右

  资料来源:国家统计局,晟道投资整理

  注:2019年中国GDP为国家统计局根据有关基础资料和国民经济核算方法初步核算结果

  2) 年轻消费群体正在成为行业主力,消费偏好更多元化

  从目前的消费群体来看,20-35岁的消费者成为餐饮市场主力消费人群。

  各年龄段餐饮消费情况-美团数据

  各年龄段餐饮消费情况-大众点评数据

  资料来源:中国餐饮报告(白皮书2017),华创证券,晟道投资整理

  衣食住行仍是90后的主要支出,而餐饮类消费位居90后开销额的榜首。

  餐饮类消费是90后的首要开销

  资料来源:艾瑞咨询,晟道投资整理

  对各年龄段消费者来说,餐厅的菜品可口度为其就餐选择时首要考量标准,年轻一代消费者相较于餐厅服务质量而言,更看重餐厅本身的就餐环境与装修风格。

  菜品可口度、就餐环境及服务质量在各个细分群组中皆为重点考量因素

  资料来源:根据公开资料综合整理

  3) 随餐饮行业食材、人工、租金物业、财务合规等方面支出持续增长,以及激烈的行业竞争,餐饮行业面临较大压力

  餐饮行业的毛利率水平普遍在60-70%左右,而净利率仅10%左右,除食材成本外,门店人工成本、房租物业等各项费用为主要支出构成。一方面,近年来食材成本增长而餐厅定价相对滞后,导致餐饮类企业的毛利率有一定程度下降;另一方面,大众消费习惯的改变使得餐饮企业更偏向用租金更高的商业购物中心门店代替街边门店,导致商铺租金不断上升。

  2017年下半年开始,北京、上海商铺租金出现快速增长

  资料来源:wind,东方证券研究所

  在人工成本方面,为减缓门店员工流失率,保证门店服务质量的稳定性与标准化,加之社保政策趋严、对员工住宿等福利要求的不断规范,餐饮行业的人力成本也在攀升。

  近年来餐饮业就业人口流动率远大于其他劳动密集型行业

  资料来源:wind,东方证券研究所

  4) 行业分散度高,竞争激烈

  目前中国餐饮行业市场较为分散,2016年餐饮百强企业营业收入仅占全国餐饮收入的6.1%。中国限额以上的餐饮企业2018年-2019年有所下降,且收入占餐饮业总收入比重逐年下降。

  限额以上餐饮企业收入近年来占餐饮市场收入比重逐年降低

  资料来源:国家统计局,晟道投资整理

  (限额以上的餐饮企业是指年营业额200万元人民币以上的餐饮企业)

  行业同质化程度高,中式正餐占据餐饮市场主要份额,头部餐饮企业的集中度不高,中式餐饮市场CR5不足1%,行业竞争激烈。 

  餐饮行业主要集中在中式正餐,行业集中度较低

  资料来源:中国餐饮报告,晟道投资整理

  5) 餐企融资渠道有限,靠自有资金内生增长速度慢

  近年来中国餐饮行业财务投资或并购投资的知名成功案例并不多见,A股市场更是鲜有餐饮企业上市。资本与餐饮相结合后的标准化、规模化扩张效果并不理想,“高大上”的管理理念与落地的门店业务如何有机结合,是投资机构需要解决的问题。再加之退出路径、周期的不明朗,导致餐饮企业融资市场并不活跃。

  此外,餐饮行业由于缺少可抵押的硬性资产(如厂房、设备等),在银行端较难获得债权性资金支持。多数餐饮企业靠自有资金扩张,发展速度缓慢。

  2、餐饮业遭遇黑天鹅:新冠疫情爆发“突然”且影响巨大

  参考2003年“非典”对中国经济的影响,疫情主要直接冲击的产业为第三产业。当前与“非典”期间不同的是,2003年我国刚入市不久,正处于经济强劲增长期,而目前我国经济进入新常态,下行压力较大;当前我国第三产业在GDP的占比和贡献更高,使得此次疫情波及面更广;同时,疫情发于春节前,受春运的影响,使得疫情控制更加艰难。

  根据方正证券研究所的测算,预期2020年第一季度受疫情影响将拖累第三产业增速1%、GDP增速0.53%;2020年全年受疫情影响将拖累第三产业增速0.6%、影响GDP增速0.35%。对未来新冠病毒对经济产生的影响预期,还要视疫情具体的传播、管控、发展情况持续判断。

  “非典”期间第三产业受到冲击最为显著

  “新冠病毒肺炎”对第三产业冲击估计

  资料来源:Wind,方正证券研究所(下图中蓝色为2003年第二季度各行业增速较2003年一季度增速的变化幅度;黄色为预测的2020年一季度各行业增速较2019年四季度增速变化的幅度)

  而餐饮业由于主要依托线下物理空间的接触完成相关服务,此刻正受到直接且严重的波及:

2页 [1] [2] 下一页 

关注公号:redshcom  关注更多: 餐饮行业