从现金流角度看，大陆便利店能复制台湾全家模式么？

　　我们先简单梳理下大陆便利店行业的发展脉络。

　　在我们走访多家企业时，都不同程度表达了对711和全家这类日系企业的仰慕，基本有两点：

　　1.可以对加盟企业进行强管控；

　　2.保持健康式扩张，把控扩张尺度并非所有企业所擅长。

　　如前文分析，全家虽然具有较低的成长性，但规模优势已经发挥作用，且中低速开设门店也很大程度上降低了风险，那么大陆企业能沿着全家道路前进么？

　　在几个月的走访期内，我们根据运营形态将大陆市场的便利店企业分为以下几类：

　　1.强自营，以苏宁小店为代表，宣称不加盟，全时也是自营为主；

　　2.加盟多，好邻居为代表，北京地区的711虽然加盟有较大比例，但其管理模式仍然是类自营。

　　这其中原因也容易推敲，在未能取得强供应链关系时，一旦放开加盟很容易造成监管不力，影响品牌发展，这是刚刚涉足便利店行业的苏宁必须要考虑的问题。

　　但论及对线上的态度，我们又可看出以下不同：

　　一方面为相对开放心态，以好邻居为代表，2017年鲜生活、绿城、易果联合以8400万美金将其收购，拿到手淘产品淘鲜达入口，开始了积极的线上融合，7月与公司负责人沟通时，线上占比已经达到80%以上；

　　而另一方面，苏宁小店的线上融合却相对保守，截至目前只出现在苏宁小店官方App中，不与饿了么和美团合作；另有第三类，对线上则属于被动融合，京东到家、饿了么、美团负责配送，商家只需要完成信息上网。

　　在盈利情况方面，我们与好邻居、苏宁小店等为代表的企业进行沟通，获得北京地区两家的单日单店平均运营数据分别为8000元、6000元，资深行业从业者也透露由于北京地区的高房租，单店平均日销售额必须在8000元以上才能实现收支平衡。

　　此外，好邻居正在将门店进行改造升级，进行数据和智能化管理，提高了门店运营效率，改造后门店日销售额在10000元以上，但成本也相对较高。

　　虽然好邻居线上占比极高，但我们也得知其线上毛利整体偏低，为10%以上，因此虽然线上部分提高了坪效，但却摊薄了利润率，显然，这两家企业均在盈利边缘地带。

　　这两家企业的扩张也都属积极，苏宁小店在北京要一年完成600家布局，好邻居则是3年开店1000家，它们能复制全家模式么？

　　我们重点以苏宁小店和好邻居为研究样本。

　　从发展和营收量来看，我们对以上有阿里和苏宁背景的企业都有一定信心，好邻居有线上流量扶持，提高坪效，但问题显而易见，管控力不足的加盟店比例过大，容易稀释品牌，且线上毛利较低也会拖累盈利周期。

　　苏宁小店的优势在于，可以背靠苏宁用3C导流手段提高营收能力（如门店广告），但局限性在于供应链的把握以及线上运营的短板，7月走访时北京地区线上销量占比为14%，线上线下的协同式发展有一定制约因素，但基本面相对良好。

　　在扩张速度中，相关人士告诉我们，北京单个便利店的开店成本在100万左右（包括房租和装修、固定设备），在接下来好邻居和苏宁都强调自营，也即，要实现前述的开店目标双方分别要投入10亿和6亿元，考虑到开店前期的微亏，实际所投入还要大于以上数字。

　　对于两家企业而言，这笔支出算不得小数字，好邻居以8400万美元成交，该数字差不多是原好邻居资产的两倍，但好邻居与阿里的本地生活战略一致，考虑战略因素，会有继续投资的动力。

　　苏宁情况比较复杂。

　　9月17日，苏宁发布公告，截至8月31日，公司累计新增借款达到188亿，而在今年半年报中，经营活动产生的现金流量为-53亿，主要原因在于缩短对供应商账期，对现金流造成一定影响（2018年上半年应付账款周转天数为25.66天，较去年同期降低2.98天）。

　　苏宁在与京东的竞争中，已经进入了新的领域，争抢供应商关系，京东应付账款账期在60天左右，苏宁此举会对京东造成一定压力。

　　但此举也给苏宁现金流带来麻烦，这也是频频借款的主要原因。

　　说回小店，苏宁做小店除了零售终端争夺市场，提高交易场景等因素外，亦有现金流的考虑，零售行业账期平均在3个月左右，若全国5000家门店同时开设（苏宁此前表示小店2018年要开2000家，北京600家，3年5000家），将为苏宁带来极为客观的现金流补充，为与京东的战役补充弹药。

　　但这在一年之内实属不易，要考虑现金流、选址以及运营人才的多重因素，单资金部分就不是轻易可解决的。

　　苏宁小店对于苏宁来说是弯道超车的重要武器，短时间内会全力支持，但应该考虑多重因素，我们更倾向于其采取稳健的发展态势，在集团原有业务与创新业务之间寻求稳定发展的平衡点。

　　台湾全时依靠规模效应的应付账款对现金流的稳定功不可没，但本土企业在发展初期，尚未达到利用短期负债的规模时，大规模的扩张对现金流的压力显而易见，即便是全时，在高峰期每年开店也就100多家，这应该引起从业者的注意。

　　相比于全家在台湾12000元的日销售额，大陆便利店市场仍有较大的发展空间，但受限以上因素，我们也不看好过分强调速度的公司，毕竟增量是循序渐进，短时间的冒进很容易造成现金流吃紧，已经有诸多前车之鉴了。

　　（来源：钛媒体）

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