中国：巨大的是市场背后是巨大的宏观调控
毫无疑问，不动产投资在中国人的资产配置中仍然是重中之重，国家通过有形的手对房地产市场进行的宏观调控从未停止过。重锤之下，必有反应。
根据央行7月13日公布的2018年上半年金融统计数据报告显示，6月末，广义货币(M2)增速分别比上月末和上年同期低0.3个和1.1个百分点。与此同时，社会融资规模存量增速也持续走低。这意味着，央行在金融各方面加强监管和去杠杆政策效应正在逐步显现。
地产商要不加紧去库存卖房子获得回笼资金，要不在外部加快融资让自己快速回血。而这两种途径，在当下看来，哪一个都举步维艰。
金融去杠杆和外部贸易摩擦未见好转，中央对地产商高压连续还贷的调控也未收手。不仅在买房资格上进行多重限制，在住房抵押贷款上也出台了更多的调控指标，对过热房价的严防狠打已经导致一二线网红城市房价步入销售冻结、价格下行的境地，甚至促使今年的销售面积降至历史低点。
除此之外，一手房于二手房的价格倒挂也让供给面出现了扭曲。一些面临严重融资困境的开发商现在正以低于二手房的价格出售新房，从而换来短暂性的资金回笼以防失血过多导致崩盘的极端情况。
楼市调控不断加码还表现在房贷利率的不断上升。根据融360数据整理显示，目前国内房贷利率在经历了5连涨之后，平均利率是5.65%，而下半年房贷利率有望升破6% 以上，甚至达到7%。无论是一二线的热点城市，还是刚刚炒红的三四线，房价的下跌也只是时间的问题了。
据《经济日报》国家统计局新闻发言人毛盛勇日前表示：”今年以来三四线城市房价涨幅确实比较高，所以，要因城施策，精准调控。”
夏天来临，防暑“降温”，无论对于老百姓，还是对于下半年经济的良好运行，“稳”，就是最大的好事。
十年之后，“我们不一样”
今天，与08年由次贷危机引发的全球经济危机已经整整相距十年。与曾经管理层看任风险并被动地卷入到危机中不同，各国政府早已练就打怪升级的本事，防患于未然。
这一次全球一线城市房产成交量的骤降与各国政府提前进行宏观布局不无关系。
中国政府对房地产市场的调控在近2年持续加码。无论是十九大报告，还是两会的政府工作报告，中国政府对房地产市场的基本定位是“只住不炒”，限购和限交易两手抓，目的就是要让国内房地产市场回归到以消费为主导的市场。
而欧美国家，在经历了十年前的那张经济浩劫之后，同样是未雨绸缪。
美国于去年第三季度开征房产税，税率一般为1%至3%。今年3月，伦敦政府也“借鉴”了中国经验，开始着手限购，对于35万英镑以下的房产，将向海外买家设立三个月限售期。
政府主动为房地产市场挤泡沫，也是从侧面降低房企的负债水平，把社会资源和精力更好的分配到实体经济等关乎国计民生的领域和行业，从根源上抑制不必要的泡沫造成的虚假繁荣，也不再过分担心泡沫被戳破以后所面临的像08年一样的经济闪崩。
此外，监管层也从未放松过警惕。银监会审慎规制局局长肖远企此前也公开披露，截至2017年末，我国商业银行核心一级资本充足率为10.75%，一级资本充足率为11.35%，资本充足率为13.65%，较2016年底略有上升。
无独有偶，欧美主流国家商业银行的资本充足率都显示了上扬。
根据中国工商银行城市金融研究所数据显示，截至2017年末，富国银行、摩根大通等美国4大商业银行普通股一级资本充足率除花旗银行外较2016年末均进一步上升，普通股一级资本充足率普遍高于11%。
英国情况基本与美国保持同步。据新华社数据显示，除了渣打银行之外，其他四大银行的核心资本充足率分别较2016年底上升了0.7%、1%、0.5%和2.1%，总体商业银行核心资本充足率已经达到了13.4%，比10年前增长了3倍。
各国商业银行基本保持了同一基调，在抗过了内部的压力测试后，一致提高了资本充足率，增强了抵御外部风险的能力。
与此同时，CDS、ABS等这些次贷工具规模的缩减也从另一方面收紧了可能发生的潜在联动风险。自2017年以来去杠杆取得初步成效，信贷偏离其趋势的缺口有所收缩， 使得“紧信用”的宏观审慎管理更具有结构性和针对性。在打破信贷与房地产相互强化的顺周期性问题上，各国政府从未停止其宏观调控的脚步。
十年一轮回，可是这一轮，无论是欧美发达国家，还是发展中的中国，早已不再守株待兔，而是在此前被动而深刻的血泪教训中汲取了经验，选择了主动出击。
（来源：华尔街见闻 作者：周明明）
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