据中国零售指数研究院（CRIR）、红商网实时监测发布的数据显示，5月制造业采购经理人指数（PMI）为50.2，相比上月提高0.1个百分点。连续3个月高于50的荣枯线。

　　据中国零售指数研究院（CRIR）、红商网实时监测发布的最新5月份汇丰中国制造业PMI初值微升至49.1。

　　6月1日，汇丰银行与英国研究公司Markit Group联合公布的数据显示，5月汇丰中国制造业PMI终值49.2，符合市场预期，略高于初值49.1，虽然仍徘徊在50枯荣线下方，但已较前值48.9有所回升。

　　业内人士普遍认为，目前中国制造业出现低位企稳，虽然5月降息后政策效应尚未充分显现，但预计宽松政策需持续加码。

　　“2015年的前5个月，经济依然没有看到回升的迹象。”鉴于近期并不理想的经济数据，汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌预计，2015年内还将会有50基点的降息以及250基点降准，下一步的宽松举措很有可能为6月份降准50个基点。

　　中金公司分析师易峘、梁红也在报告中指出，由于今年5月份工作日天数较去年同期少一天，受此影响预计5月其他宏观经济活动数据仍将偏弱，或促使6月政策进一步放松，如再次降准。

　　对于5月汇丰中国制造业PMI数据，汇丰宏观团队分析称，虽然新订单与就业指数略有回升，但仍位于荣枯线下;产出指数跌至年内低点，内需降幅虽然有所收窄，但无明显稳固复苏迹象。

　　值得注意的是，上个月新出口订单以近两年来最快的速度下滑，从而导致产出分项出现了2015年以来首次下滑，外需前景堪忧。业内人士分析称，由于持续的就业岗位削减、去库存和采购活动减少都预示着制造业在6月会继续处于收缩状态。

　　同日公布的5月中国官方制造业PMI为50.2，虽然不及预期的50.3， 但仍较为乐观的比前值50.1出现小幅回升，这也是官方制造业PMI自去年12月后连续第三个月高于50的临界点，说明已推行的政策措施为经济提供了缓冲，但同时从历史来看，仍处于较低水平，我国制造业仍然面临较大的下行压力。资金紧张、市场需求不足和劳动力成本上涨等仍是目前困扰企业发展的主要因素。

（图片来源：国家统计局）

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，5月官方制造业PMI反映出党中央、国务院出台的一系列政策措施效果正逐步显现，生产与市场需求双双小幅回升;此外，主要原材料购进价格指数为49.4%，虽位于临界点以下，但已连续4个月回升，同时采购量指数升至今年以来的高点51.0%，企业采购活动有所加快;利好因素为高技术制造业表现好于制造业总体水平，表明高技术制造业在制造业增长和结构调整中的支撑作用不断增强。

　　无论是汇丰中国制造业PMI还是官方制造业PMI数值，都将成为市场判断未来经济走势的重要依据。

　　此次数据公布后，民生宏观在报告中称“经济依然麻木，市场将更加敏感。”

　　报告认为，5月PMI值上升对经济复苏指向性不强。“目前仅一线城市地产销售回暖，三四线城市房地产销售继续下行，全国房地产销售未见明显底部，房地产投资反弹短期难见拐点;PPI转正遥遥无期，重工业产能仍将面临长期去化压力，进而制约资本开支;劳动力成本上升和全球贸易再平衡，外需再难成救国奇兵。”

　　而在这样的经济背景下，市场将变得更加敏感。“本轮股债双牛的三大核心驱动因素——房地产下滑下的居民资产重配、政府信用收缩下的银行资产重配，以及经济下行压力下的货币宽松并未见反转，牛市仍将继续前行。但随着水位的不断攀升，波动和分化的加剧也将在所难免。”民生宏观报告写道。

　　展望未来，国家信息中心首席经济学家范剑平预计，短期内经济有望在下半年见底企稳。下一步通过降息、降准和其他货币政策稳增长有很大空间。“总体而言，中国经济走势将是‘L’型。在经济增速没有明显回升的情况下，货币政策、财政政策没有调整方向的理由，仍应宽松。”

　　一财网 薛皎

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