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业绩增长仍存隐忧
恒瑞医药市值飙升，极大鼓舞了中国医药界的企业家群体。长期以来，中国医药行业发展受到的束缚太多，导致许多医药上市公司估值被压抑。
从昔日一家濒临破产的边城小厂，到如今中国医药资本市场当之无愧的巨无霸，孙飘扬和他的团队等待了20余年。1970年，恒瑞医药前身连云港制药厂成立，业务为原料药加工。
公开履历显示，孙飘扬曾任连云港制药厂技术员、连云港市医药工业公司科技科副科长、连云港制药厂副厂长等职。1990年，孙飘扬临危受命，被委以重任，担任连云港制药厂厂长。
1997年恒瑞医药进入股改轨道，引入中国医药工业公司、连云港市医药工业公司工会、连云港市医药采购供应站、康缘制药有限责任公司作为股东。2000年，恒瑞医药上市，彼时42岁的孙飘扬当选公司董事长。
2003年“国退民进”的股改之后，孙飘扬依然担任恒瑞医药董事长，但直到2006年，才真正成为这家公司实际控制人。在2003年、2004年和2005年的年报中披露的实际控制人为蒋新华，其现为恒瑞医药副董事长。
查阅恒瑞医药公告，蒋新华曾系天宇医药（原恒瑞集团）的最大自然人股东（持股14%，也是公司的第一大股东），2003年时担任天宇医药的董事长。2006年恒瑞医药年报披露，孙飘扬为天宇医药第一大股东，持股89.22%。
11年过去，在恒瑞集团的股权结构中，孙飘扬个人持有的89.22%的股权，依然保持不变。余下的10.78%股权由无锡宏大投资有限公司持有，穿透过后，这家公司由孙飘扬妻子钟慧娟掌控。
恒瑞医药被誉为A股的“市值一哥”和“研发一哥”。在市值方面，恒瑞医药有数个关键节点。
2006年，孙飘扬刚成为公司实际控制人之时，恒瑞医药的市值首次突破百亿元。两年后，2008年，其市值达200亿元，2010年达到400亿元。经过三年调整期后，恒瑞医药的市值在2015年已接近1000亿元。
在研发方面，恒瑞医药确实舍得，坚持每年投入销售额10%左右的研发资金。比如最近三年，恒瑞医药投入的研发资金持续攀升。2015 年公司累计投入研发资金8.92 亿元，较上一年度增长 36.76%，研发投入占营收的比重达9.57%；2016年累计投入研发资金 11.8 亿元，比上年同期增长32.82%；2017年上半年，恒瑞医药投入研发资金 7.8 亿元，比上年同期增长60%。
庞大的研发团队，亦是A股其他医药上市公司所无法比拟的。经过多年的发展，恒瑞医药打造了一支拥有2000多人的研发团队，先后在连云港、上海、成都和美国等地设立了研发中心。而在创新药开发上，恒瑞医药已基本形成了每年都有创新药申请临床，每2-3年都有创新药上市的发展态势。
时代周报记者注意到，恒瑞医药的业绩亦持续上升。2015年，公司实现营收93.16亿元，同比增长25.01%；归属于上市公司股东的净利润21.72亿元，同比增长43.2%；2016年，实现营收110.94亿元，同比增长19.08%；归属于上市公司股东的净利润为25.89亿元，同比增长19.22%；今年前三季度，恒瑞实现营收100.66亿元，归属于上市公司股东的净利润达23.28亿元。
在外界观察人士看来，恒瑞在业绩增长的同时亦面临隐忧，这种隐忧不是来自外部，而是源自内部。恒瑞医药与豪森药业的关联关系持续引人关注。
公开资料显示，豪森药业的董事为钟慧娟，创建于1995年，是国内抗肿瘤和精神类药物研发和生产的领军企业，位列中国医药工业前30强，其与恒瑞医药的抗肿瘤业务存在重合。
豪森药业在恒瑞医药总部连云港亦有知名度。据豪森药业官网消息指，11月16日上午，在“2017中国（连云港）国际医药技术大会”召开期间，江苏省以及CFDA相关领导视察豪森药业，“集团董事长钟慧娟向来访领导介绍了豪森药业的发展情况”。
恒瑞医药与豪森药业持续发生关联交易。2017年上半年，豪森药业与恒瑞医药发生出售商品的关联交易，达4560.68万元。近年来，豪森药业持续发展，此前传出要独立IPO赴港上市，但至今无任何下文。
时代周报记者 吴绵强 发自广州 共2页 上一页 [1] [2] 恒瑞医药专利案纠纷背后：企业知识产权意识待加强 被诉侵权 恒瑞医药否认公司单一产品过度依赖 “阿帕替尼”被告侵权 恒瑞医药澄清：法院尚未进行审理 恒瑞医药14种药品纳入自查：数量居首 恒瑞医药董事长助力豪森医药 夫妻店疑利益输送 搜索更多: 恒瑞医药 |
