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报告期内该公司资产负债率明显高于同行，与房企客户之间多宗合同纠纷令本就过高的应收账款亦面临风险。此外，同时进入中国富豪榜的两位实际控制人陈夏鑫和王水福持股比例过高，公司股权之争暗存风险
如今停车面临两难境地。
一难是即便有“倒车，请注意”洗脑RAP呐喊助威，倒车雷达、306度全景影像等科技辅助，新手仍需面对倒车入库、停车入位等技术难题。另一难是“一位难求”，这比停车技术难题还要令人无可奈何，即便是对于老司机，寻找停车位的时间也往往长于逛吃逛吃的休闲时光。
雪球发布《立体车库行业研究分析报告》显示，截至目前，中国汽车保有量已逾2亿辆，保守估计停车位缺口超过5000万个。其中大城市汽车与停车位的平均比例约为1：0.8，中小城市约为1：0.5，而发达国家约为1：1.3。
在利好政策频出和众资本的助力下，面对停车位巨大的缺口，立体车库行业的生产企业数量与日俱增，机械化立体车库行业每年以25%的增速发展。
据中国重机协会数据显示，截至2016年年底，取得停车设备制造许可资质的企业逾500家，预计在2017年至少有超过100家新的企业申请证书进入该行业。
然而，大多数机械式停车设备企业均以技术门槛偏低的升降横移类产品为主营业务，加之生产许可证资质设置的门槛并不高，同质化竞争过度导致该行业逐渐由蓝海市场转化为红海市场，行业的吸金能力亦随之减弱。
在此背景下，该行业里率先拿到资本橄榄枝及发起人实力雄厚的企业纷纷启动IPO，另辟资本之路。继胡海泉参股的大洋泊车拟IPO之后，杭州西子智能停车股份有限公司（以下简称“西子停车”）亦向证监会递交了招股书。作为2017年的第二家启动IPO的机械式停车设备企业，该公司拟在上交所发行不超过4140万新股，发行后总股本不超过1.66亿股，拟募集资金4.8亿元。所募资金将用于智能机械式停车设备产能扩大、省级高新技术企业研究开发中心扩建、西子停车产业公司增资等项目建设。
值得注意的是，西子系的掌门人王水福是西子停车的最大股东、实际控制人之一，其打造的杭州领先的制造业体系已发展成为跨行业经营的综合型企业集团，集团旗下控股百大集团和杭锅股份两家上市公司且参股信托、保险、基金、典当及担保等多家金融机构。西子停车作为西子系成员之一，虽不是第一家登陆A股的停车设备公司，但其出身不容小觑。
不过，即便股东实力雄厚，但西子停车在日益激烈的行业竞争下，盈利能力日渐减弱。此外，过度依赖地产行业导致近年来合同诉讼增加、知识产权问题未解决即申请IPO以及实际控制人风险等因素成为西子停车IPO路上亟待解决的疑难杂症。
资产负债率高于同行
招股书显示，西子停车是一家主要从事机械式停车设备的研发、制造、销售、安装、维修保养以及停车产业运营管理服务的公司。2014年至2016年及2017年一季度（下称“报告期内”），该公司营业收入分别为6.7亿元、6.4亿元、7.07亿元和1.79亿元，同期净利润分别为4542.59万元、6273.83万元、8676.62万元和2163.17万元。
营收、净利润双双保持增长却未优化西子停车的其他财务数据。
招股书显示，报告期内西子停车的资产负债率分别为77.04%、73.68%、71.90%和66.53%。尽管2017年一季度的资产负债率低于70%，但是同期同行业可比公司的资产负债率平均分别仅为36.02%、39.72%、38.45%和34.66%，前者数据将近后者两倍。
西子停车对此解释称，公司目前融资渠道较为单一，主要通过盈余积累、商业信用来解决长期资金需求。由于公司业务特点，产品从签订合同到最终验收周期较长，资金周转相对较长，同时收到客户支付但未确认收入的预收款项余额较高。
《投资时报》记者发现，西子停车资产负债率较高，除了预收款项余额较高的原因外，其应付账款占流动负债的比例亦比较高。报告期内，西子停车应付账款账面价值分别为2亿元、2.18亿元、2.47亿元和1.84亿元，占流动负债的比例分别为36.35%、40.00%、46.38%及41.56%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 西子停车 |
