如果上下部集数相当，在单集售价不出现大变动的情况下，《军师联盟》整部剧的收益约为9亿。此前该剧对外称斥资5亿打造，那么减除制作成本，该剧的利润约为4亿。不过，一部电视剧的盈利也无法遏制当代东方疯狂布局影视行业带来的资金链紧张的问题。
据2016年年报显示，为了调整公司资产结构，增加现金储备，增强资产流动性，经2016年12月29日召开的七届董事会十八次会议审议通过，当代东方全资子公司霍尔果斯当代春晖创业投资有限公司（简称“霍尔果斯当代春晖”）与深圳市汇峰达进出口贸易有限公司（简称“汇峰达”）签订了《霍尔果斯当代春晖创业投资有限公司作为转让方与深圳市汇峰达进出口贸易有限公司作为受让方关于九次方大数据信息集团有限公司之股权转让协议》（简称“《股权转让协议》”）。《股权转让协议》约定霍尔果斯当代春晖将其持有的九次方1.4516%的全部股权转让给汇峰达，转让价款总计6330万元。
当代东方在2016年11月21日董事会上通过了非公开发行债券的议案，本次发行的公司债券规模为不超过人民币8亿元（含8亿元），本次发行的公司债券募集资金扣除发行费用后拟用于补充流动资金。除此之外，公司大股东拟发行10亿元可交换债，以缓解资金压力。
另外，而永乐影视作为当代东方的标的，其经营活动产生的现金流量净额也不容乐观。2015年、2016年和2017年上半年，永乐影视现金流分别为-1.71亿元、1.83亿元和-1.83亿元；负债总额分别为3.87亿元、4.11亿元和6.63亿元。
图片来源：当代东方购买永乐影视关联交易预案
完善产业链“买买买”此前并购企业业绩承诺仅实现6.7%
当代东方前身为大同水泥股份有限公司，大同水泥1997年1月24日在深圳证券交易所挂牌交易，后被当代东方借壳。当代东方借壳上市以来，致力于向影视文化产业转型，公司布局内容、渠道、衍生三大业务板，慢慢转型为一家文化公司。
当代东方进军影视文化产业，源自2014年收购盟将威影视文化有限公司开始。
2014年4月，当代东方发布公告称增募资25亿，其中11亿将用于收购盟将威100%股权，本次收购达到了溢价12倍。
据了解，当代东方上市之后业绩并不理想，2013年实现的净利润仅为226.39万元，同比下降28.16%，并被出具“非标”意见。意见指出，截至2013年底，当代东方累计亏损2.55亿元，主营业务规模较小，财务状况尚未得到根本改善，持续经营能力仍然存在重大不确定性。无奈之下，当代东方希望通过注入盟将威摆脱业绩窘境。
盟将威2013年的营收、净利润同比增长均远高于同行，但支撑其业绩的实际上是 《精忠岳飞》、《背靠背》两部热播电视剧。两部电视剧在去年所实现的销售收入占盟将威同期收入的66.67%，接近七成。也正是凭借这两部电视剧的大卖，此次评估机构以收益法对盟将威的资产定价为11.30亿元，促成了溢价12倍的收购。
值得一提的是，当代东方通过买买买获得的影视企业，只有盟将威完成了业绩承诺。《军师联盟》联合出品方之一即为盟将威。2016年年报显示，盟将威贡献了当代东方超八成的收入。
虽然有盟将威做业绩支撑，但当代东方近年来现金流仍捉襟见肘。相关数据显示，2014年、2015年、2016年和2017年一季度，当代东方经营活动现金流量净额分别为-965.22万元、-48983.80万元、-9，411.84万元和-1871.84万元。
2016年5月，当代东方公告称，拟以现金增资1.27亿、债转股增资1500万，收购华彩天地51.13%的股份。而华彩天地承诺，2016年、2017年、2018年三年净利润分别不低于3000万、3750万元、4850万元。
事实上，华彩天地经营状况惨淡。据当代东方披露，华彩天地2015年净利润仅为42.2万元，2016年一季度财务报表（未经审计）显示，2016年1-3月，华彩天地累计实现营业收入2316.94元、实现净利润262.90元。如果按照2013年最高利润率12.01%计算，2016年若要完成承诺业绩，华彩天地主营业务收入需达到2.5亿。
当代东方收购标的实际盈利能力和业绩承诺之间的巨大落差，也受到了深交所的关注。在对问询函的回应中，当代东方表示，若标的方能实现承诺利润的60%就可视业绩完成。即便如此，2016年华彩天地也要完成约1.5亿营收。
根据披露，2016年华彩天地仅实现净利润201.1万元。显然，2016年华彩天地的业绩水平离其承诺差距甚远。
而在业内人士看来，当代东方是看上了华彩天地的院线牌照。公开信息显示，上海弘歌是成立于2011年6月的一条院线，而华彩天地的一家控股子公司正是弘歌院线公司。有行业分析人士认为，当代东方正式奔着上海弘歌的院线牌照去的。
不过，早在2015年11月底，当代东方已经以现金3235.29万元收购中广院线30%的股权，介入电影院线行业。
据了解，当代东方对于本次并购永乐影视充满信心。其称，此次收购完成后，在自制内容端，公司将拥有盟将威、永乐影视两块核心业务资产，形成电影、电视剧、网络自制剧、综艺节目的完整产业链条。各自制业务之间可实现剧本、导演、编剧、演员等核心资源的充分共享和紧密协同，上市公司的内容端竞争实力得到显著提升。 （来源：中国经济网）
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