永安行作为共享单车第一股已经走上上市之路，不禁让本栏想起华锐风电，招股的时候属于朝阳行业，但是上市两三年之后就因为产能过剩而山河日下。

　　可以预见，未来共享单车市场必将是供过于求，主要依靠政府投资盈利的永安行，未来的股价表现恐难让投资者满意。

　　共享单车确实是现在炙手可热的领域，不仅低炭环保绿色出行，而且还有各式各样的天使投资、风险投资不断砸钱。按道理说，这是一个很值得投资的领域，就像是若干年前的风力发电。但是再好的行业，也会有投资的上限，当投资额过大，必然造成产能过剩，然后就是供过于求。现在对于共享单车来说，正在运营的企业超过10家，而且还有越来越多的企业加入到共享单车的行列，坊间戏言：“现在共享单车行业什么都不缺，就是缺颜色。”

　　可以预计，未来共享单车的补贴大战即将打响，虽然说永安行的利润主要来自于政府投资的公共自行车，理论上利润有所保障，可是回想一下滴滴、优步对于传统出租汽车的冲击，再看看现在北京街头骑小红车、小黄车的人和骑公共自行车的人数量之比，投资者有理由相信，未来政府办公共自行车将会受到其他企业的强大冲击。

　　本栏担心的是，永安行在充分竞争的共享单车领域虽有投资，但是市场占有率极低，远没法和小红车、小黄车相比，它成为共享单车第一股上市，投资者很难看到它未来的成长契机，就算是能够保持现有的盈利水平，但是却很难幻想它成为行业龙头。它的上市很可能是一级市场的盛宴、二级市场的悲哀。

　　过去的华锐风电上市，也是处于风电投资的最高潮时期，其后就是残酷的竞争和淘汰，虽然说华锐风电的国企背景保住了它的市场占有率，但是却没办法给投资者理想的投资回报。现在的永安行也一样，政府投资的支持可能会保护它不会在残酷的市场竞争中倒掉，但是想在竞争中脱颖而出也是极小概率的事件。本栏认为，这样的公司招股上市，对二级市场投资者绝非好事。

　　遗憾的是，按照现在的新股发行制度，永安行只要能够顺利过会，是不会遇到发行困难的，它可以顺利上市并连续涨停，只是在高位接盘的投资者最终将体会到产能过剩的苦果。每当遇到这样的公司招股，本栏就很期待注册制的到来，假如现在实行的是注册制，小红车、小黄车、小蓝车的投资者可以自己选择买入，那么投资者将会在充分的对比之后，做出理性的投资决定。

　　本栏认为，注册制是成熟股市的必要条件，它代表的不是无穷无尽的新股发行，而是投资者可以选择自己喜欢的公司买入，而非只能选择买入或者不买入指定公司。那时候公司的上市退市也将更加市场化，注册制不是洪水猛兽，而是A股市场走向成熟的必由之路。

　　北京商报评论员　周科竞

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