|
发行债券为海航又一大“补血”方式。根据wind数据统计，新京报记者发现，截至4月10日海航集团债券余额142.5亿元，其中1-3年到期的达到101亿元，金额占比较大，这意味着未来几年将迎来偿债高峰。
此外，在上市公司层面实施重大收购时，海航往往会实施巨额配套融资寻求外援。以上述西安民生收购供销大集控股为例，配套资金投资项目为供销大集项目，该项目投资总额257.09亿元，其中运用配套资金高达132亿元，占比过半。
【风险】 海航资产负债率3年均超70%
在依靠收购而快速崛起的另一面，海航集团的资产负债率长期高居不下。
新京报记者自中国货币网获取的多份海航财报显示，海航集团2013年资产负债率为78.57%，2014年为77.33%，2015年为75.46%，长期高位运行。同期，海航集团投资性现金流入量长期保持负数，且迅速扩大，2013年为-316亿元，2015年为-486亿元。
民航专家綦琦对新京报记者表示，航空企业一般都是重资产、高负债企业，而海航集团更为特例，这个和体制机制有关。
“跟国航等三大航相比，三大航都是央企，海航不是国企，在企业定位、经营灵活性、混业经营上有更多优势。而在海航进入的非航空领域中，不少都是高现金流行业，而且收购本身也需要不少资金，这造成了海航的高负债。这种情况下，对海航的资本运作能力要求比较高，它除了国内的资金外，也在收购中用了一些海外资金”，綦琦指出。
事实上，高杠杆发展之下，海航一直备受外界质疑，甚至多次有谣言称海航资金链断裂。评级机构新世纪评级在较近一份报告中指出，海航集团截至2015年底资产负债率同比有所降低，但负债经营程度依然偏高。
【环境】 获政府、评级机构多方支持
长期维持高杠杆的海航，何以赢得银行等债权人的支持呢？
一个可能的原因是政府的支持。海航财报显示，2012年-2015年获得补贴收入分别为5.45亿元、8.32亿元、10.61亿元和15.87亿元。海航称，公司得到地方政府、民航局在税费优惠、资金支持和财政补贴等方面的有力支持，为公司的发展提供了良好的政策环境。
同时，评级机构似乎也并未否决海航的杠杆扩张。记者根据wind数据统计，在2008年首次评级时，新世纪给了海航集团AA评级，2011年上调至AA+，2016年上调至AAA。AAA意味着偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
当问及持续上调评级时，新世纪评级负责海航评级的黄蔚飞表示，我们每次评级都有公告。我们的评级观点都是以公司口径为准，不方便对媒体发表个人观点。
此外，海航集团债券事务的负责人禹培峰以及宣传部门负责人电话无人接听。
来源：新京报 记者 赵毅波 共2页 上一页 [1] [2] 海航负债率长期居高不下 海航系互金理财产品还敢买吗？ 海航拟售曼哈顿大楼股权 中企1季度海外投资减7成 百亿大战香港启德后 海航又来争夺“铺王”铜锣湾 海航系险企背后的股东谜团：潮汕老板坐上牌桌 海航涉足生鲜领域 居然是从“微商”做起？ 搜索更多: 海航 |
