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中毅达面临强制退市风险

  中毅达因被证监会调查,或被强制退市。本栏建议,不管是否退市,中毅达必须要停盘到底,或者被重组,或者大股东回购股票后退市,现在的持股结构不要破坏,一旦复牌,将难以善后,现在到了考验管理层智慧的时候。

  中毅达走到了类似欣泰电气的地步,但是目前仍然在交易之中,此时如果不紧急停牌,一旦公司被宣布强制退市,投资者必然会踩踏式抛售,还会有投机者抄底买入赌政策,最后的结果就是符合索赔条件的投资者大幅减少,以致大股东无需赔偿或者只需赔偿很少金额。如果大股东有意全部回购股票,也将导致受损者和受益者的不统一,甚至大股东还可以从二级市场直接低价买入股票以减少回购成本。总之,如果不对中毅达紧急停牌,将又是一个烂摊子。

  历史上曾有琼民源爆出财务造假,当时的证监会紧急停牌,并组织中关村换股琼民源上市。即持有琼民源股票的普通投资者可以将股票换成中关村股票,并继续上市交易,而琼民源公司则彻底退市。这一解决办法不仅做到了强制退市,同时也保护了中小投资者的利益,本栏认为是最好的解决造假上市的方案。

  但是如果当时琼民源不停牌,继续进行连续交易,那么股价大跌的同时也会出现充分换手,其后如果再进行换股操作,得益的投资者已经不再是早期受损的投资者,将会出现割肉投资者的悲哀。

  如果不能换股救股民,投资者也应该锁定现在的持股结构,好让大股东拿出全部资产回购股票,如此避免股价的暴跌暴涨,将能减少投资者的损失,让持股的投资者不受损失或者少受损失,让赌博式接盘的投资者没有机会。

  所以本栏建议,应该立即让中毅达停牌,并直至管理层给出是否强制退市的决定,如果没有强制退市,那么股票恢复交易;如果强制退市了,那么就不再开盘,由管理层强制大股东及责任人回购全部持股,然后公司强制退市。这样持股的投资者得到了胜利大逃亡,让大股东自己咽下自己酿的苦果,这才是惩罚造假者,而非惩罚投资者。

  当然,大股东回购股票虽为上上之选,但是却有很大概率面临大股东没钱的窘境,而且此时大股东就算有钱也不会承认。于是,换股拯救投资者成为了可行性较高的方案,即允许排队靠后或者没有加入到IPO队列中的优质公司在吸纳了造假公司普通投资者的前提下优先上市,这可能是一个各方都能接受的解决方案,属于比较好的退而求其次。

  对于上市公司强制退市,不能意气用事,首先要保护好中小投资者的利益,不能让中小投资者无辜受损。同时,也要对造假者构成震慑,就算是中小投资者通过换股重组获得了救赎,也不能减轻对于造假者的处罚,一罚到底还是必须的。

  北京商报评论员 周科竞

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