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资金短缺陷窘境
那么，终止私有化之后的欢聚时代路在何方呢？
唐欣表示：“在业务上，继续支持虎牙直播的发展，务必在直播行业抢占一席之地。在资本运作方面，会进行一定的股票回购以提振股价，并继续给投资者信心。”
值得一提的是，在叫停私有化的同时，欢聚时代宣布，董事会已授权公司在未来12个月内回购最多2亿美元的股份，以及于2019年到期的高级可转债。
根据市场状况，欢聚时代有可能通过公开市场交易、非公开协商交易，以及其他合法的方式去完成这一回购。回购的时机和金额将取决于市场状况、ADS股份的交易价格，以及其他因素。这一回购的资金来自公司当前所持现金。
众所周知，私有化是一场持久战，没有资金就寸步难行。
唐欣表示：“欢聚时代的核心业务——直播也可能是本次叫停私有化的原因之一。目前在国内出现了大量的竞争者，可以预见，未来一段时间，烧钱竞争都会是常态。这个时候私有化，一旦不能顺利回归资本市场，将缺少足够的弹药来参与这场竞争。”
根据当时提出的要约价格，完成私有化总共需要39.7亿美元（约259亿元人民币）的资金，而除去雷军、李学凌持有的公司股权对价和国内银行7亿美元借款，欢聚时代需要募集19.4亿美元。
据悉，欢聚时代私有化的资金来源是春华资本和光大资管，以及李学凌和雷军自己的渠道。但此前有分析人士表示，除去层层成本后，留给投资人的空间并不大。因此，在很长时间，欢聚时代私有化在资本圈没有太多声音。
与此同时，虎牙的财报并不好看。欢聚时代财报显示，其旗下移动直播平台虎牙2015年4个季度分别营收5500万元、8530万元、8240万元和1.336亿元。但以分成和内容为主的营收成本，却分别支出了6.727亿元、8.333亿元、9.055亿元和8.073亿元。
或引发蝴蝶效应
在近日的上海电影节上，博纳影业创始人、CEO于冬也坦言，回归A股的路并不平坦。去年电影节期间，于冬对外宣布博纳影业将私有化并回归A股。
“去年宣布私有化之后，我们就遇到‘股灾’。这回赶不上恐怕又要等几年了。”于冬坦言。
目前为止，私有化进展顺利的中概股包括巨人网络、分众传媒、完美、中手游和已进入发改委审批的奇虎360。
为此，有人担心，欢聚时代叫停私有化会引发蝴蝶效应。
上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示：“终止是个案，但是（市场）背景不是个案，欢聚时代叫停私有化对其他的中概股回归会有影响。可能会有更多的中概股放弃私有化。”
奚君羊认为，中概股回归目前面临最大的风险还是政策风险。“光从经济利益的角度来说，A股估值相对较高，私有化的成本可以通过高的定价收购。但是中概股回归A股后要考虑到A股的承受压力和利空影响：是否会导致A股再出现大幅下跌；这些中概股私有化后回归A股买壳上市，会不会导致投机现象的出现，这些都是监管层需要考虑的”。
“此外，还涉及到一个公平性的问题。这些准备上市的公司和中概股私有化回归A股的公司通过买壳上市。”奚君羊认为，监管层不会为了中概股回归开绿灯。
不过，在陈亚龙看来，政策肯定会日趋明朗。“对于中概股回归国家肯定是支持的，只是现阶段由于中概股体量比较大，市场压力比较大”。
国际金融报 记者 史燕君 实习生 扶黄思宇 共2页 上一页 [1] [2] 回归遇阻 欢聚时代转型承压 搜索更多: 欢聚时代 |
