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中国民营体检巨头之间的整合成为趋势，但收购与反收购的斗争仍在继续。
针对爱康国宾创始人私有化过程中半路杀出的“江苏三友买方团”，爱康集团董事会启动反制措施，大幅提高的收购成本可能让江苏三友买方团入股爱康国宾的计划遭遇挫折。
这一在业界被称为“毒丸计划”的股权摊薄反收购措施，通常用于击退上市公司私有化过程中未获得目标公司董事会认可的收购方。
爱康董事会公告称，该公司将为每一股已发行的A类和C类普通股发放对应的股份认购权。在“毒丸计划”被触发后，认购权凭证持有人可以80美元的行权价，获得购买1股普通股的权利。
若该公司“宣布”收购方——明显指向江苏三友——已获得超过10%（含10%）的A类普通股，或者收购方获得超过50%的A类普通股，再或者，在收购方发出一个收购要约，而该要约会使收购方获得超过10%的A类普通股时，则“毒丸计划”将被触发。
在毒丸计划中，除收购方以外的其他认购权持有人可以以80美元的行权价购买市值为行权价2倍，即160美元的公司A类普通股。
这意味着，除收购方外，其他股东均能以半价获得股份，这将大大稀释收购方的股权比例。如此一来，江苏三友大比例入股爱康集团的计划将遭受挫折。
此外，江苏三友即使花大价钱控制了爱康的董事会或者获得了超过5成的A类普通股，要想合并两家公司的想法依然被爱康设置了实施障碍——无论是合并或是出售资产，代价均不低。
爱康董事会公告称，若收购方是合并交易的对家，又或者爱康要“出售超过其资产、运营收入或现金流的50%的资产”，则其他股东可以“以认购价购买由收购方持有的、市值为认购价两倍的普通股”。
在此前爱康国宾创始人发起的私有化要约中，买方团拥有12.5%的股票，34.5%的投票权。有分析认为，爱康国宾买方团的投票权极其关键，因为开曼注册企业退市需达到66%的投票权——若无爱康管理层点头，江苏三友无论如何无法完成爱康国宾的私有化。
在此前的8月底，在美国纳斯达克上市的爱康国宾宣布收到该公司董事长张黎刚、若干关联实体以及与之合作的私募股权投资机构“方源资本”所组成买方团，向董事提出的私有化要约，报价为每存托凭证17.8美元。
由于每2份爱康国宾的美国存托凭证代表1股A类普通股，因此爱康管理层报价相当于每股35.6美元。这一价格较月度成交量加权平均收盘价溢价18%，但仍低于其本年度的价格峰值每存托凭证22.67美元。
半路“程咬金”江苏三友买方团的报价为每存托凭证22美元，较爱康国宾管理层17.8美元的价格高出超过2成，相当于每股44美元。江苏三友买方团的背后，是爱康强劲的竞争对手“美年大健康”。这家中国最大的民营体检机构于2015年7月借壳“江苏三友”（002044.SZ）登陆国内资本市场，融得大笔资金。
此外，江苏三友发出的收购要约，亦获得众多与之合作私募股权投资公司的支持，包括凯辉、红杉、平安旗下投资公司平安德成、华泰证券直投子公司华泰瑞联等。
美年大健康于2014年底以36亿元人民币，全资收购了竞争对手慈铭体检。根据海通证券研报的数据，2014年美年大健康与慈铭体检的体检人数分别是528万及200万，位列中国民营体检市场的第一和第三把交椅，而此次交易的另一主角爱康国宾列于第二位，体检人数为360万。
腾讯财经（江晓川）
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