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急速扩张自酿苦果
从2013年开始，汇源集团一改前几年大跃进式扩张，在这两年内大肆抛售资产，让市场人士大跌眼镜，其自身也“冷暖自知”。业内人士认为，这番不断出售资产优化债务结构与前几年的扩张肯定有关联。
记者查阅资料发现，汇源果汁扩张提速集中在2008年前后，当时一个重大背景是国际饮料巨头可口可乐试图并购汇源集团，为了在并购中提高溢价，汇源集团在全国大跃进式地扩张。
记者调查发现，特别是在2007年汇源果汁在港交所上市之后，在华东和华南地区兴建产能各达10万吨的厂房，当时公告显示预计投资4亿元，整体产能有望提升10%。
而登陆港市后，汇源果汁就公开表示，2007年将加大资本投入，计划投入约7.58亿元，较2006年的2.74亿元增加近1.7倍，主要目的是用于扩大果汁饮料产能。
研究组织格隆汇在《推荐珍珠白菜价的汇源果汁》中推测，在可口可乐并购汇源前夕，汇源集团已经投资20多亿元新建工厂，此举被视为坐等在被收购中溢价。
古今之事，福祸相依。当时，汇源集团以为可口可乐并购已是定数，计划拿着可口可乐的钱转型做上游果汁原料供应商，不料并购案被商务部否决，扩能也为自身埋下祸根，积重难返，以至业绩从2008年开始下滑。
除了在收购前新建工厂，汇源还在之后不断投资新工厂，导致大量产能长期闲置，虽然2014年报显示，全国已经布局48家工厂，但产能使用率不足30%。
这意味着，每年折旧和土地使用权摊销等费用吞噬这家企业的利润。
而由于闲置产能占用大量资金，且公司盈利状况不能提供足够现金流，导致资金链吃紧，不得不向银行大量贷款。
格隆汇公开研究数据显示，汇源果汁2014年底账上短期银行借款达31亿，同时公司的净财务费用为2.9亿，净财务费用率从2006年的2.68%，上升到2014年的6.32%。
身负过剩产能和高负债，让汇源集团难独善其身。即便这样，在收购案被否后，汇源集团还在全国各地投资种植园、浓缩果汁加工业务等。先后在湖北钟祥、吉林、黑龙江伊春、新疆等投资12个生态产业园，体量巨大。
在产品方面，可口可乐收购汇源告败后，2009年上市的“柠檬ME”低浓度果汁、2010年以“独特的差异化优势”为卖点的碳酸饮料“果汁果乐”也未见起色。
北京冠军营销创始人赵强受访时认为，这可能与企业内部决策有关系，再者大肆扩张可能与地方招商政策有关，或者背后有何交易不得而知。
肖健分析，总体来说，汇源在产品的定位上并无太大新意，很难真正在某个细分领域形成突破。他认为，一直以来汇源果汁强于生产，而弱于渠道，尤其是可口可乐并购夭折对于汇源果汁的营销渠道的影响极大，导致其营销体系出现大面积真空，这也是汇源多元化失利的重要因素。
更重要的是，长期以来家族式的管理方式也是汇源市场反应度不高的重要原因，苏盈福对汇源的改革阻力重重，最终，苏履新一年之后，就宣布从汇源离任，汇源现代化企业治理机制尚待完善。
共4页 上一页 [1] [2] [3] [4] 下一页 汇源两年甩卖12家子公司 产能使用率不足30% 汇源18亿卖9公司为高速扩张还债 方正系接手 朱新礼预计汇源果汁2015年将扭亏为盈 汇源朱新礼：难破的家族化怪圈 汇源重走老路年亏1.27亿 直销模式受质疑 搜索更多: 汇源 |
