民生证券保荐包装调查
得利斯(002330)的上市可谓刷新了业绩“变脸最快”的记录，上市前主营业务就已出现亏损，上市后交出的三份财务报告，几乎都可以用“糟糕”来形容。不管是2010年一季度、中期还是前三季度，抑或是全年的业绩，得利斯的净利润同比都出现了下滑。
上市前，得利斯还涉嫌隐瞒子公司亏损，至少错失三次披露实情的机会。对于业绩的迅速变脸，得利斯高管却将责任推到了会计上。公司保荐代表人民生证券张荣石也称是由于会计师事务所在关于吉林得利斯正式投产日期上理解的差别造成的。
不管怎样，将这样一个业绩连年下滑的公司推向资本市场，作为保荐人，民生证券脱离不了干系。事实上，2010年民生证券的保荐业务可谓节节攀升，也将更多的问题推向了资本市场。比如核心技术遭到质疑的新开源，发行市盈率高达138.46倍的星河生物(300143)等等，这些公司能够成功进入资本市场，民生证券的包装功夫可谓“功不可没”。
得利斯：IPO前夜涉嫌掩盖亏损
问题一：上市前业绩就变脸
2010年1月6日，得利斯成功登陆中小板。4月初，公司公布了上市后的首份年报。让投资者惊讶的是，前三季度业绩靓丽的得利斯，全年业绩不仅没有同比大增，反而下滑了5%。也就是说，2009年4季度开始，得利斯业绩即出现亏损，亏了38.61万元。
招股书显示，2009年前三季度得利斯的业绩相当靓丽，公司已实现净利润6356.47万元，2008年整年公司也仅实现净利润6718.71万元。在投资者看来，2009年全年业绩实现大幅增长似乎已是不争的事实，不增反降的结果谁又能想到？投资者甚至有上当受骗的感觉，上市前就亏损，得利斯可谓是“史上变脸最快公司”。
上市后，这一尴尬的局面并没有得到改善，2010年整年的业绩都在连连下滑。2010年一季度，尽管控股子公司北京得利斯食品有限公司收到财政扶持资金22.64万元，但报告期内仅盈利2463.58万元，同比下滑28.89%。中期业绩下滑幅度加剧，上半年实现净利润3412.81万元，同比下滑31.94%；前三季度，业绩进一步下滑，实现净利润4003.15万元，同比下降37.02%，其中第三季度的下滑幅度高达56%。同时公司预计2010年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降幅度为30%-50%。
对于这样的业绩，投资者觉得甚为无奈。在四份财务报告中，得利斯均将业绩同比下滑的原因归结为子公司吉林得利斯亏损所致，在三季报中，公司还称，吉林得利斯生产没有达到预期，亏损较大。
问题二：涉嫌隐瞒子公司亏损
从2009年年报中披露的主要控股公司经营情况及业绩来看，吉林得利斯自去年9月投产后就亏损1027.82万元，对公司合并报表影响比例达到了-14.57%。但对于这一情况，公司在1月6日登陆中小板之前，并未向广大投资者进行披露。
此前有媒体采访获知，公司高管早就知道亏损，只是理解偏差，所以没有在上市前对投资者披露。也就是说，在去年年底发布招股说明书、网上路演推介、以及上市前的公告书中，早就知道亏损实情的得利斯均没有向投资者披露此事。直到2月26日发布业绩快报时，公司才第一次公告了吉林得利斯导致公司2009年业绩下滑的事实。
保荐人：都是会计的错
如果公司高管和保荐人在招股中均知道公司子公司亏损实情，却未对投资者披露，那么不管是得利斯还是保荐人民生证券均涉嫌在招股过程中欺诈投资者。然而公司及保荐代表人均将责任“推”到了会计师事务所身上。
保荐代表人民生证券张荣石对此曾表示，上述质疑存在较大误解，是因为得利斯与会计师事务所在关于吉林得利斯正式投产日期上理解的差别造成的。吉林得利斯正式投产日期为2009年12月26日，而会计师则是按照2009年9月6日开始计算正式投产日期的。
实际情况是，9月6日只是吉林得利斯试生产日期。由于当时恰逢第五届东北亚博览会在吉林召开，作为一个比较大的招商引资项目，吉林省对于吉林得利斯也特别关注。因此在吉林省领导参观吉林得利斯当日，公司通过生产线屠宰了500头猪进行试生产，并且在之后将屠宰后的500头猪卖掉。因此，会计师在编制年报时，就将这天作为正式投产日期。
张荣石称，因为刚开始投产不可能马上盈利，吉林得利斯按9月6日开始计算，当期出现较大亏损属于正常现象。据其透露，吉林得利斯被质疑的情况，也已经向监管机构进行了汇报。因为在招股时，并没有考虑到这种情况，这是在编制年报时才出现的这个问题。
资料显示，两份文件中的会计师事务所均是北京永拓会计师事务所有限责任公司。而当媒体致电招股说明书上公布的该会计师事务所电话时，却显示为空号。
民生证券：保荐项目“原形毕露”
2010年A股IPO全球“称冠”，上市公司募集到了大笔资金，券商投行们也赚得盆满钵满。在去年投行收入排名中，民生证券的表现也是相当耀眼。相关数据显示，2010年民生证券将3.34亿元的承销保荐收入纳入囊中，跻身前20名。
然而，在节节高升的业务收入背后，隐藏的却是民生证券保荐项目上市“夭折”的窘况。数据显示，自2007年以来，由民生证券经办的IPO项目有16家之多，但是有5家公司表决未通过或待表决，通过率仅为68.75%。不仅保荐项目通过率低，更让投资者侧目的是，民生证券保荐并成功过会的公司问题也是“层出不穷”。比如核心技术遭到质疑的新开源，还有因为高市盈率而造成股价与业绩严重脱节的星河生物，在民生证券精心“包装”之下，一个个保荐项目在经历了二级市场的洗礼后便原形毕露。共2页 [1] [2] 下一页 银河证券H股IPO难掩资管短板 3款产品业绩排名倒数 传凡客创始高管王春焕将离职 IPO或遇阻 荣大快印借IPO核查发财 打印员指点投行申报材料 迪瑞医疗招股书难圆其说 IPO“圈钱”有术 外贸电商兰亭集势提交赴美IPO申请 搜索更多: IPO |
