22日晚间，荣联科技上市申请被否，一位和讯网博客用户发文指出，公司或存在人为操纵财务报表嫌疑，在2007年虚增成本，或在2010年前三季度虚减成本，或两者同时存在，营造了公司报造期内四年业绩稳定增长，毛利率一直稳定在30%以上的虚假表现。 
　　该博友质疑的逻辑是：公司主导产业同轴连接器的销售价格持续下滑，2010年比2007年跌了近50%，而同轴连接器成本占比最大的铜的价格期间表现为V形走势。报告期内，同轴连接器销售占比未发生大的波动，一直是公司占主导性地位的收入板块。但让人捉摸不透的是，在同轴连接器销售价格下跌将近一半，成本完成一个V形走势的四年内，公司主营收入和毛利率没有随之波动，却在单向大幅增长。 
　　根据招股书，荣联科技的主营业务是为电信运营商、通信网络系统集成商和设备制造商提供行业领先的射频同轴连接器及电缆组件、通信用集成式户内外机柜等系列产品及技术服务，2009 年，发行人已成为中国移动射频同轴连接器产品的最大供应商，综合竞争实力在国内通信网络覆盖系统行业排名第一。 
　　根据发行人招股书披露的信息可以看出，荣联科技的同轴连接器为公司的主导性产业，2007年至2010年前三季度，在公司营业收入中所占据的比例未有大的变化，近几年相应的毛利率依次为：30.46%、34.08%、34.15%及32.99%，呈稳步增长态势。 
　　但，据招股书披露，报告期内公司射频同轴连接器销售价格连年大幅下降： 

　　报告期内公司射频同轴连接器销售价格连年大幅下降 
　　从表中，可以看出，同轴连接器2010年前三季度销售单价为9.09元，与2007年的17.04元相比下降46。67%。 
　　另一组数据表明，近三年及一期，原材料占生产成本的比重分别为77.59%、79.36%、73.01%和73.45%，其中铜材的成本占主要产品射频同轴连接器的生产成本比重分别为44.91%、53.91%、51.75%和46.61%。报告期内各期公司主要原材料铜材的平均采购单价分别为42.14元/公斤、33.59元/公斤、28.76元/公斤和36.12元/公斤。 
　　从中可以看出，2010年前三季度，铜的市场价格高出2007年全年平均价格，而公司披露的采购价格却正好相反，2010年前三季度为每公斤36.12元，而2007年为42.14元。该博友怀疑荣联科技2010年隐瞒采购成本，故意抬高营业利润水平。 
　　该博友指出，理论上，随着销售价格的逐年大幅下滑，原料成本近年急剧上升，公司毛利率应大幅下滑才符合常理，而公司披露的信息却显示，2010年前三季度毛利率与09年基本持平。唯一能解释其毛利率在产品价格直线下滑情况基本稳定的理由是射频同轴连接器产品销售结构发生改变，而实际上，该公司2008年、2009年及2010年前三季度销售结构基本一致，并没有发生重大变化。 
　　疑点重重之下，和讯网联系了荣联科技，但被告知，公司董秘及证券部所有工作人员均在北京出差。只有陈姓副总经理坐镇公司本部，但和讯网数次连接却始终无人接听电话。随后，和讯网向荣联科技发送传真，要求得到解释，但到发稿时，尚未接收任何回应。 
　　22日晚间，证监会网站上显示，荣联科技首发申请被否。 
　　上述博友向和讯网指出，荣联科技招股书中披露的报告期内毛利率基本稳定的表象之下，实际情况应该是公司毛利率随着产品价格直线下降逐年下滑，公司在2007年或虚增成本低报毛利率，或者在2010年虚减成本人为提升公司毛利率。这两种可能也可同时存在，即荣联科技人为操纵公司报表，以达到上市要求。

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