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互联网正改变着零售的传统业态，而良品铺子不过是浪潮中微小的一个。
6月29日，良品铺子正式在证监会网站公开了招股说明书，拟募资7.7亿元，其中有4.5亿元用在开线下门店。三年376家的目标说不上多宏伟，但在新零售战火蔓延的如今，这是良品铺子能主动掌握的少数。
直营门店的收入在下降，2017年，线上销售平台给良品铺子贡献了74%的增长。说到底，12岁的良品铺子还是个区域性品牌。大浪淘沙之下，毛利率与净利率的持续下降，似乎也是可以预见的事情。
华中“地头蛇”挣血汗钱
同样都是资本推动，但与三只松鼠不同，良品铺子的招股书并没有引起太大的关注。
一方面，作为纯线上的零售电商，三只松鼠12年成立，短短五年就上市，营收规模达到了44亿。同样在12年成立的良品电商，2017年的营收规模为22.7亿元，仅为三只松鼠的一半。新零售的风口，背靠阿里系资源的三只松鼠显然更有想象空间。
另一方面，在良品铺子成立的12年时间里，今日资本、高瓴资本两家参投，共同实际控制人杨红春、杨银芬、张国强、潘继红的持股比例为46.96%，本质上这是一家裙带关系众多的传统型创业公司。
创业这个想法，掌舵人杨红春最初萌生在广东德顺的街头，大概0几年的时候，在广东德顺，白手起家卖小五金，年收入能做到几千万，跟这样的神话一比，年薪30万的上班族算不了什么。
2006年，杨红春卖掉一套房子，凑齐60万，第一家良品铺子门店在武汉广场对面开张。按照杨红春的自己的说法，选择休闲零食是因为自己是个“吃货”。而作为地地道道的湖北人，华中地区自然成为了良品铺子的大本营。
截止2017年末，良品铺子拥有线下门店约2000家，主要集中在华中地区。犹记得良品铺子的广告词：“让嘴巴去旅行”，就这一点来说，良品铺子的区域性是对吃货旅行最大的障碍。而作为一个需要面向广大消费者的行业，向外占地盘抢市场显然很重要。同处于休闲零食业的来伊份已经以上海为根据地，覆盖了华东地区。
同样的，自从阿里的挑战者拼多多出现后，线上渠道的重要性被放大，淘品牌的竞争愈发激烈，休闲零食业形成寡头格局说法开始出现。根据6月份阿里系平台休闲零食分析报告：当月三只松鼠销售额4.2 亿、百草味2.7 亿、良品铺子2.7 亿元；1-6 月，三只松鼠销售额29亿、百草味19 亿、良品铺子14 亿元。
无论是线上还是线下，良品铺子的跑马圈地都不容易。而我们为什么这么强调渠道，强调营收？这是有理由的。根据招股书选取的几个同业可比公司，我们可以发现，休闲零食的净利率普遍偏低。2015-2017年，良品铺子的净利率分别为1.51%、2.45%、2.18%。
同期，好想你净利率为-0.29%、1.89%、2.39%，三只松鼠为-1.39%、0.44%、5.35%，来伊份为4.21%、4.14%、2.79%，最高的盐津铺子在10%左右，这是由于模式不同造成的。整体上，“贴牌+销售”的模式净利率偏低，而国内零售业“重宣发轻研发”，要想挣更多的钱，只能够在营收规模上下苦功。
技术、渠道、规模、品牌，这几个能够提升盈利的要素中，一众休闲零食企业能够发力的还是渠道与品牌。2015-2017年，良品铺子的期间费用率分别为30%、29%、26%。其中，大部分为销售费用。而良品铺子本身的毛利率并不低，在30%左右。之所以净利率偏低，也是被销售费用吞噬。
休闲零食的种类虽然非常多，各家侧重点也不一样，但目标客户一致的话，期间费用就是激烈竞争的真实写照。犹记得好想你收购百草味时，披露的财务数据显示：2013年、2014年及2015年前三季度，百草味的平台流量推广费、平台佣金、快递物流这三项支出分别占据销售成本的61.4%、69.8%和68.8%。意味着，在百草味线上销售收入大部分被电商平台和快递公司拿走。
在这样的大环境下，良品铺子想要保持利润的持续增长，怎么能不努力圈地扩大营收？2015年，良品铺子31亿元的营收，净利润堪4700万。要不是16、17年保持30%左右的营收增速，良品铺子怕是会没脸上会。 共2页 [1] [2] 下一页 一年卖54亿的良品铺子IPO：促销费7.4亿 屡登质检黑榜 零食零售良品铺子也要上市了 已经开了2000家店？ 良品铺子招股书：营收53.7亿 募资7.7亿要做四件事 良品铺子高级副总裁赵刚：如何用大数据玩转新零售？ 良品铺子：商业 4.0时代的品牌升级 搜索更多: 良品铺子 |
