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纾解现金流
华夏幸福2017年年报显示，去年，其实现营业收入596.35 亿元，同比增长10.8%；实现归属于上市公司股东的净利润 87.81 亿元，同比增长 35.26%。而2015年、2016年，华夏幸福归属于上市公司股东的净利润分别为48.01亿元、64.92亿元。
需要指出的是，在华夏幸福87.81亿元的净利润中，来自住宅的贡献为40%，产业新城的贡献率则达到60%。查阅华夏幸福历年年报可以看到，近几年，其产业园区数量正在成倍增长，2015年，华夏幸福新增4个园区，2016年其新增园区数字达到11个，而2017年，这一数据上升到21个。
虽然产业园区的利润远超普通住宅的利润水平，但产业园区占比的迅速攀升为华夏幸福的现金流吃紧埋下伏笔，在完成承诺的利润指标之前，如何维持健康的现金流状态才是其首先要解决的问题。
“现在房企已转向以现金流为核心，以保资金链为底线，否则利润目标会失去意义。”柏文喜称，目前的状态下，华夏幸福承诺的利润目标承受大考，保资金链才是第一要义。
“华夏幸福的产城结合以产业聚集趋动周边土地升值再以房地产套现为赢利模式，资金回流战线过长过慢，现金流承压是自然而然的事情。” 柏文喜分析，产业环境与居住需求相互驱动而走向成熟需要较长的时间，在北京周边发展时这一模式可充分享受产业与人口外溢效应，但向二三线城市的大规模复制无疑是对资金链的考验。
进入高速成长周期，华夏幸福对资金的渴求日益增加，它也动用了包含与金融机构合作、公司债券、中期票据、PPP资产证券化在内的数十种融资手段。
而2018年开始，国内金融环境趋紧，华夏幸福融资能力也受到一定影响。据其2018年一季报显示，1-3月，华夏幸福筹资活动现金流入134.33亿元，较去年同期187.86亿元出现大幅下滑。
前述证券分析师认为，平安资管带来的现金能够让华夏幸福的现金流度过一个短暂的“轻松期”，但长远来看，想要倚靠平安资管“喂食”来支撑发展并不现实，对华夏幸福来说，加快项目的资金回流才是解决资金问题最有效的办法。
此前，华夏幸福的土储多是位于环京地区，近年来受调控政策影响，其项目去化状况不佳。华夏幸福不得不走出环京地区，开始用全国化的扩张来拉动和销售和扩张。
华夏幸福董秘林成红曾在一次投资者交流会上表示，2017年，华夏幸福近1522亿销售收入中，有300多亿自于环京地区以外。按照华夏幸福总裁孟惊的规划，2018年的2000亿元销售目标中，环京和外地将各占一半。
时代财经APP记者 童洁 共2页 上一页 [1] [2] 华夏幸福高增长背后现金流吃紧 去杠杆任重道远 拆解华夏幸福千亿资金链 融资能力能否撑起梦想？ 华夏幸福与融创接洽 或商谈项目合作事宜 总裁孟惊回应现金流紧张 说华夏幸福缺钱不可思议 增长“万年35%” 华夏幸福靓丽财报背后有隐忧 搜索更多: 华夏幸福 |
