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在股票期权激励计划（草案）中，棕榈园林表示，业绩考核指标的设定“主要考虑了公司的历史业绩、同行业可比公司业绩、公司业务所处行业的未来发展等几个因素，并结合公司未来的业务发展定位，从制定本次股票期权激励计划有利于上市公司的快速、持续发展角度，合理设置了公司的业绩考核指标。”
棕榈园林董秘杨镜良也信心满满地向理财周报记者表示：“公司2013年~2016年将继续保持收入规模的快速增长，盈利能力也将随着收入结构的优化和成本费用控制能力的提升而有所提升，我们认为本计划业绩指标的设定是可以实现的。”
但是，市政业务与地产业务相比有很大不同。“两种业务的游戏规则不一样，市政业务你要做漂亮，成本控制不是那么重要，所以它毛利要高一点。但是市政业务有大量垫款，而且回款比较慢，这方面一定要作好准备，现金流要充裕。”上海一位建材行业分析师表示。
事实上，发展市政业务对棕榈园林的影响目前已经显现。棕榈股份2012年期末应收账款10.72亿元，较期初增加40.62%；存货21亿元，较期初增加72.78%，应收账款和存货增幅均远高于全年收入28.05%的增幅。在经营活动现金流方面，目前仅为-4.91亿元，较2011年-4.06亿元数值持续恶化。
而在2012年3月21日，棕榈园林还发行了7亿元债券，期限为5年，债券票面利率为7.30%。此次发行公司债券目的是用于补充公司流动资金。
“目前公司账面上货币资金仅为5.15亿元，其中有相当部分是招投标的保证金，实际上是不能用的。”前述上海建材行业分析师指出，“它今年肯定是需要向银行借贷的，公司也很坦诚地说过，今年还要增加几个亿的银行负债。”
棕榈园林董秘向记者表示：“公司目前拥有银行授信贷款和股权融资等多种融资途径。同时，我们也注意到资产证券化业务在资本市场的良好前景，我们已经与一些投行接触，并尝试将一些具备条件的市政项目作为资产证券化项目来筹资，即从项目本身获得融资途径。”
此外，未来房地产调控政策的走向，也给公司业绩增长带来不确定性，进而影响股权激励的实施。
棕榈园林2012年业绩增长不如预期的一个重要原因就是受房地产调控影响。2013年2月20日，国务院常务会议确定的五项加强房地产市场调控的政策措施，即国五条；之后各地陆续出台了实施细则。这对与地产市场紧密结合的园林行业也产生重大影响。
而且，未来不排除会出台进一步的房地产调控措施，棕榈园林是否能实现预期目标，仍存在不确定性。（来源：理财周报 作者：杨流茂） 共3页 上一页 [1] [2] [3] 棕榈园林回款恶化 资金成增长最大瓶颈 搜索更多: 棕榈园林 |
