12月7日，海伦哲（300201.SZ）公告称，拟使用超募资金收购上海格拉曼国际消防装备有限公司（以下简称：格拉曼）100%股权，收购价格为4180.74万元。
海伦哲对于此次收购的效益分析显示，2013-2017年度的净利润合计2.27亿元，其中2013、2014年度格拉曼的净利润合计4308万元，也就是说，海伦哲以4180.74万元的价格收购格拉曼100%股权，在2014年末就能完全回本并取得盈利，貌似占了大便宜。
对于上述效益分析，有分析人士指出，这似乎是空中画饼，如果真的具备这么好的盈利能力，100%股权有这么便宜的吗？
增收不增利
公开资料显示，海伦哲于2011年4月7日上市，主营范围：设计、制造专用汽车、工程机械、建设机械、环保机械等产品，销售自产产品；提供售后维修服务；设备租赁；机械、汽车、电子行业技术服务。
海伦哲在上市以后营业收入有持续上升趋势，而净利润却在连年下降。
年报显示，上市之前的2010年度，海伦哲实现营业总收入2.28亿元，归属于上市公司股东的净利润3943.81万元；而在上市之后2011年度，公司实现营业总收入2.53亿元，归属于上市公司股东的净利润2471.75万元，在营业收入增长10.88%的情况下，净利润下降37.33%。
2012年前三季度，海伦哲实现归属于上市公司股东的净利润为1145.05万元，同比上升49.02%，然而其中非经常性损益为519.01万元；第三季度当季，公司实现营业收入5604.11万元，同比增长10.94%，归属于上市公司股东的净利润为126.52万元，同比下降30.12%。
占了大便宜？
收购两年回本？
12月7日，海伦哲公告称，拟以4180.74万元的超募资金收购格拉曼100%股权，其中100%股权转让价格为2194.90万元，转让方对格拉曼的债权为1985.83万元。
根据公告，格拉曼成立于1989年3月，注册资本5900元，主营设计、制造各类消防车、各种消防泵、固定灭火装置、报警装置等有关消防装备、器材；军工车等特种车辆的改装；销售自产产品；消防设施工程专业施工。
2010、2011年度，格拉曼营业收入分别为1.78亿元、1.17亿元，净利润分别为-44.39万元、-520.56万元，所有者权益分别为-307.52万元、-828.08万元。
2012年2月，格拉曼的股东上海电气（集团）总公司向其增资3500万元，2012年9月末，格拉曼所有者权益为2657.61万元，年内前三季度公司净利润为-329.27万元。
对于收购格拉曼100%股权，海伦哲分析其五年的盈利预测显示，2013-2017年度的净利润分别为1837万元、2471万元、3664万元、5970万元、8760万元。
若按该效益分析，若不考虑资金的时间价值的话，2013、2014年度格拉曼的净利润合计4308万元，也就是说，海伦哲以4180.74万元的价格收购格拉曼100%股权，在2014年末就能完全回本并取得盈利，2013-2017年度的净利润合计2.27亿元。
由此可见，格拉曼这种优质的资产，海伦哲的收购两年即可回本，5年盈利或超过两亿的确占了大便宜，但是由此产生一个疑问就是，原股东上海电气（集团）总公司为何那么便宜的卖？并且在对格拉曼增资之前，该公司为何连年亏损？
值得注意的是，收购公告还显示，海伦哲对格拉曼的效益分析中，五年盈利预测表下还显示，“公司对格拉曼项目的效益分析并不代表公司对收购后的盈利预测”。
12月7日，海伦哲董秘栗沛思向记者表示，公司对格拉曼项目的效益分析是对募集资金的一个使用计划，分析是建立在比如消防车市场不发生特别大的变化，以及不发生不可抗力等情况的一个基础判断之上，盈利预测则不一样，需要公司每年对项目进行业绩考核以及披露，监管标准不一样的。
高管增持被套
11月8日，海伦哲发布关于实际控制人及董监高增持公司股份的公告显示，公司于2012年11月7日收到公司实际控制人、董事长丁剑平先生及公司部分董事、监事及全体高管共计11人的通知，前述人员于2012年11月6日至7日通过深圳证券交易所证券交易系统增持了本公司部分人民币普通股流通股份。
增持目的显示，“前述人员基于对本公司未来发展前景的信心及对现有股票价值的合理判断，根据中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所的有关规定及市场情况，计划在2013年6月30日前累计增持公司股份103-146万股。增持所需资金由前述人员自筹取得”。
截至2012年11月7日，海伦哲相关增持人员已增持股份合计48.67万股，合计占本次增持计划比例的33.33%-47.25%，增持价格区间为6.61元/股至6.81元/股。
12月7日，海伦哲股价收于6.18元/股，而在该公告至今一个月期间，公司最低股价为5.86元/股，有投资者表示，海伦哲上述高管集体增持之后，全部被套。
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