1月29日，法国奢侈品巨头 LVMH 集团发表声明，激进派投资者——美国对冲基金 Elliott Management 投资法国葡萄酒和烈酒生产商  Pernod Ricard SA（保乐力加，以下简称 Pernod Ricard）与 LVMH集团没有任何关系。LVMH集团无意破坏 Pernod Ricard 的股权稳定。

　　回顾这起投资案例：2018年12月12日，Elliott Management 当时宣布已收购 Pernod Ricard 2.5% 的股权，总价值约10亿欧元。消息传出后，Pernod Ricard 的股价较前一交易日上涨5.9% 至148.8欧元每股。

　　1975年，法国两家茴香酒公司——成立于1805年的 Pernod 与由 Paul Ricard 于1932年成立的 Ricard 合并建立了 Pernod Ricard。目前，Pernod Ricard 旗下拥有30个酒类品牌和2个代理酒类品牌，包括：顶级调和威士忌 Royal Salute（皇家礼炮）、Chivas（芝华士）、Absolut（绝度伏特加）等世界著名酒类品牌。

　　经过多年的发展 Pernod Ricard 已经成为全球第二大葡萄酒和烈酒集团，在全球86个国家设有子公司和生产基地。Ricard 家族依旧是 Pernod Ricard 最大的股东，拥有14.2% 的股权和20.1% 的投票权。

　　对冲基金为首的激进派投资者通常不会选择投资法国企业，因为它们通常牢牢掌握在家族手中、又受到法国政府的管控、且长期投资方享有双倍的投票权利。Pernod Ricard 是 Elliott Management 在法国进行的第一个大型投资项目。

　　Elliott Management 的到来引起了法国政府的警惕。法国财政部对此表示，他们希望法国大型企业能够拥有长期稳定的股东，支持公司在法国境内的发展，不希望企业受到寻求短期盈利的股东施加的压力。

　　而 Pernod Ricard 也确实面临着 Elliott Management 施加的压力。Elliott Management 认为，集团创始家族对于公司决策影响过大，董事会缺乏独立性和外部观点导致了目前 Pernod Ricard 业务发展不良的局面。Pernod Ricard 的同行——英国烈酒公司 Diageo 营业利润率比前者高出5%。Elliott Management 认为，如果能够减少技术、地产及人员的开支， Pernod Ricard 的年利润将增加4.5亿欧元左右。除此之外，集团应该剥离一些销售状况不佳的品牌，考虑与其他大型烈酒公司合并经营。

　　Elliott Management 剥离 Pernod Ricard 旗下品牌的提议，引发了业界对于 LVMH 和 Diageo 收购Pernod Ricard旗下品牌的猜想。

　　对于 Elliott Management 提出的改革策略，Pernod Richard创始人Paul Richard的孙子、集团现任董事会主席兼首席执行官 Alexandre Ricard 持反对意见。他表示，近年来公司无论销售状况还是利润都有所增长，优良的业绩进一步证明公司目前实施的战略是有效的，无论短期收益还是长期发展都有所保障。

　　全球性投资银行 Jefferies 的分析师 Edward Mundy 认为，Pernod Ricard 不太可能会屈服于激进派投资方，也不会考虑通过降低支出增加利润的经营方式。

　　（来源：华丽志 白羽加）

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