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红旗连锁“低人效”埋雷：净利率两年下降1/3，实控人两年套现27亿
在四川拥有2700多家门店的红旗连锁，几乎独享了天府之国的商业盛宴。
不过，极低的人效和畸高的人力成本，还是为红旗连锁的发展埋下了巨雷：在A股9家连锁超市中，红旗连锁的人效最低，人资投入在营业收入中的占比最高。
这导致的结果是，红旗连锁在疯狂开店和行业并购下营业收入稳步增长，尽管公司采取高毛利战略，但净利率却在两三年之内下滑了三分之一。
红旗连锁实控人曹世如家族通过二级市场减持和协议转让，两年之内套现近27亿元之后，大股东和二股东永辉超市的持股，仅仅相差不到7个百分点。
红旗连锁的问题，更像是抛给了二股东永辉超市。
人效比行业均值低30%
不断上升的租金和人力成本，成为连锁超市行业深陷泥潭的根源。
租金定价有其客观性，因此，推动人力资源的合理配置，成为行业下行背景下的行业共识。
然而，行业中的人员效率到底如何？
斑马消费梳理A股9家连锁超市的平均人效数据（平均每个员工对应的营业收入）发现，人效最高的是三江购物（601116.SH）。红旗连锁人效最低，平均每个员工每年创造营业收入45.84万元，比其他8家的平均值（65.29万元）低30%。
低人效，意味着完成相应的业绩，需要更多的人力资源，直接推高了公司在人资上的投入。
斑马消费梳理发现，在员工薪酬占营业收入比率这项指标中，红旗连锁（002697.SZ）同样最高，2017在人资投入上总共花了7.24亿元，占营业收入的10.43%。
在A股连锁超市板块中，红旗连锁有其特殊性，这是一家以小型便利店为主的连锁商业企业。截止到2017年底，红旗连锁门店数量达到2730家，绝大多数是200平以下的小型便利店。
过于分散的门店，正是红旗连锁低人效、人资投入高的重要原因之一。
中国另一家连锁超市巨头联华超市（00980.HK）与之类似，门店众多且分散，人效同样低于A股的平均水平（61.88万元）。
近几年，联华超市从中国商业连锁“老二”的位置上跌落，仅六七年的时间，门店减少近2000家，营业收入缩减了三分之二。
值得一提的是，在近几年的连锁超市自救中，“关大店、开小店”成为一种常见做法，联华超市和红旗连锁的例子应该对此提出警告——如何在门店效率和人工成本上找到平衡点。 共2页 [1] [2] 下一页 红旗连锁上半年净利增57.11％ 跨界投资扭亏为盈 红旗连锁上半年净利润增长57％ 投资的新网银行扭亏为盈 红旗连锁修正业绩预告 上半年净利润增速最高或达58% 红旗连锁拟2000万元设立批发公司 扩大公司资源 红旗连锁与中石化战略合作 布局加油站便利店市场 搜索更多: 红旗连锁 |
