在食品公司金宝汤（Campbell Soup）进行策略性回顾，准备转型之际，另一家食品公司卡夫亨氏似乎对它虎视眈眈。《纽约邮报》的信源称金宝汤在寻求出售，而卡夫亨氏对它有意。

　　根据财经媒体 CNBC 的信源，金宝汤本周有个董事会，可能会对此做决定。

　　此前金宝汤宣布将策略性回顾业务，结果将在八月宣布。金宝汤称自己面临着巨大的行业压力。有人猜测它可能会将还在增长的零食业务和收缩的罐头汤业务拆分（就像卡夫把亿滋拆分出去一样），也有人建议金汤宝退市和私募公司合作进行转型。

　　在去年吞下联合利华失败之后，卡夫亨氏依然在寻求收购目标。据 CNBC，它曾考虑收购总部在澳大利亚，在美国也有售的酸奶品牌 Noosa。高露洁、家乐氏，甚至是可口可乐和百事这样体量更大的公司都有可能是它的标的。卡夫亨氏背后的 3G 资本和伯克希尔哈撒韦都擅长合并大公司，削减成本和提高毛利率来让公司转型。

　　不过，也有分析师认为金宝汤可能不太合卡夫亨氏的胃口。金宝汤业务主要集中在美国市场。富国银行的分析师 John Baumgartner 认为金宝汤“不能给卡夫亨氏提供一条开拓国际市场的道路。”高盛也认为这不符合卡夫亨氏的目标“收购一个增长型的资产，扩展全球市场”。

　　因为消费者健康意识兴起，二战后兴起，曾主导美国人餐桌的工业化食品罐头汤被认为高盐量、不新鲜，越来越难卖了。

　　2018 财年前三季度，金宝汤总收入为 64.7 亿美元，同比增长 4%。但排除收购兼并或剥离业务带来的有机增长为 -1%。税息前利润更是下降了 81%；调整排除非可比项目之后下降为 7%。公司预计 2018 财年税息前利润还将下降 6~8%。 罐头汤给它贡献了四分之一的收入，零食（饼干等）的收入占 50%，因为去年年底的收购后者占比上市。

　　为了赢得年轻消费者，金宝汤以 61 亿美元的高溢价买下了零食公司 Snyder's-Lance（包括它的债务）。收购价达到了 Snyder's-Lance 即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA）的 21.5 倍，超过行业平均水平（20 倍） 。这也受到了投资人的诟病。

　　除了外患，金宝汤还有更多的内忧。金宝汤的 CEO Denise Morrison 在今年 5 月宣布辞职。公司和她本人都没有声明原因，但很难说这跟金宝汤的困境没有关系。她在任的 7 年中，金宝汤销售额一直在下降，只有一年有所上升。过去一年，金宝汤的股价下降了 30%。

　　虽然卡夫亨氏业绩看起来更健康，市盈率比金宝汤更高，但是它也面临着增长的困境。今年第一季度，它的销售额为 63 亿美元，有机下降了 1.5%。2017 财年它的销售额下降了 8.6%。有机增长越来越难，也难怪投资人希望它继续收购，来扩大规模提升效益。

　　（来源：好奇心日报 董芷菲）

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