恒隆广场老了？也许。在中国内地奢侈品市场暴涨的一年，恒隆地产并未能及时将其转化为收入和盈利增长，相反，内地物业租赁业务盈利反有跌幅。

　　在午市休市发布收入和营业利润双双双位数下跌的年度业绩后，恒隆地产股价周二随恒指暴跌5.41%收于20.10港元，同时失20天线，为表现最差的蓝筹股。

　　曾在内地拥有响当当品牌“恒隆广场”的恒隆地产，位于内地的8间物业租金收入有半数下跌。伴随着南京路上愈加拥挤的锐欧百货、嘉里中心、金鹰购物、上海商城、梅陇镇广场…… 等诸多新、旧购物中心的竞争，恒隆地产依靠两间上海物业支撑局面恐难以维持太久。

　　2017年，恒隆地产位于内地的8间物业租赁收入总计录得收入人民币34.30亿元（下简称“元”），较2016年34.16亿元微增，而营业利润则下降1%至21.30亿元，平均边际利润率62%。

　　上海恒隆广场收入期内录得14.09亿元，同比有8%的增长，主要受益于去年翻新的低基数，以及2017年中国奢侈品市场的报复性反弹为物业零售业务营业额带来26%的增长，同比商场租金上涨22%。 

　　不过，位于上海的港汇恒隆广场表现则恰好相反，翻新为该物业租金收入带来9%的跌幅至8.83亿元，该物业商场业务的翻新将持续进行至2019年中。

　　期内，沈阳皇城恒隆广场商场零售额增加8%、沈阳市府恒隆广场商场零售额按年增1%、济南恒隆广场及无锡恒隆广场零售额分别增长12%及16%，另外天津恒隆广场商场零售额有8%的增长，2016年9月新开的大连恒隆广场商场零售额有上升趋势。

　　恒隆地产董事长陈启宗在今天出席财报会时表示，内地零售市场正在复苏，但反映到集团业绩中仍需要时间；集团总经理陈南禄亦表示，内地商场零售额全部上升，但内地物业租金只有部分上升，并称寒冬虽然已过，但是立春依然很冷，唯表示对前景有信心。

　　2017年，恒隆地产香港商铺租金收入22.61亿港元，较2016年的22.55亿港元略有增长。

　　其中铜锣湾商铺租金收入下降3%，主要因关闭23%的可租面积损失，可比基础上有1%的增长，该处零售额录得7%的可比增长；港岛东康怡广场租金收入上升 9%，受益于零售额11%的增长；旺角雅兰中心及家乐坊租金收入按年保持平稳，其中珠宝钟表零售额录得双位数反弹，总零售增长10%；九龙东淘大商场租金收入增4%。

　　期内，香港物业租赁业务租金收入和营业利润分别录得2%和1%的升幅至38.21亿港元和32.18亿港元，整体租赁边际利润率84%，其中商铺零售额整体增长8%。

　　2017年全年，受物业销售收入大幅下跌，恒隆地产收入录得14%的跌幅至111.99亿港元，2016年为130.59亿港元，其中租金收入77.79亿港元同比增长1%；营业利润79.10港元，较2016年的89.19港元录得11%的跌幅；股东应占基本溢利大跌13%至55.30港元或每股收益1.23港元，2016年为63.41亿港元或每股收益1.41港元。

　　恒隆地产有限公司（0101.HK）拟派0.61港元末期息，与上年持平。

　　（来源：本土零售观察 陈一飞）

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