港股上市公司世纪金花(0162.HK)花16.5亿元买一座6.9万平米的在建商场。商场交付是在遥远的2018年中，但付款进度却快得非比寻常。16.5亿分6期，项目办施工许可证时就要支付8.4亿。

　　仓促之中不惜冒法律风险。世纪金花2014年报披露已预付第一期定金3.5亿。事实上这宗收购2015年2月才上股东会讨论，颇有点先斩后奏的意思。

　　公开资料显示，世纪金花买的物业位于西安高新区，是暂定案名为西安中心大型综合体的商场部分。西安中心全部建面约100万平米，集办公楼、公寓、酒店、商场和会展中心等业态为一体。物业购买协议中透露整个项目的土地价值为12亿。

　　世纪金花对卖方的厚爱还不算完。它还向民生银行担保，帮卖方获得6亿元贷款。

　　乐居深度记者探访得知，地块拆迁还没完成，建筑垃圾遍布，杂草丛生。有了8.4亿预收款，再加上6亿贷款，支付土地款有余。世纪金花算是好人做到底，送佛送到西。怎么看，都是世纪金花出资并帮助融资，帮助启动了这个超大体量的综合项目。

　　上海花德投資有限公司就是那个幸福的卖方，公司法人是姚蔚。乐居深度记者反复确认，这与前花旗集团房地产基金副总裁、中国首席投资官姚蔚是同一人。她的代表作是代表花旗买下北京西环广场写字楼，后者位于北京西直门，绰号“三叶草”大厦。

　　接到乐居深度记者的电话，姚蔚显得有几分不情愿：“我们是想认真做点事，你们媒体非要往里面挖。”她向乐居深度记者确认，她现在还在做房地产基金，跟世纪金花的合作也是基金管理人身份。让人稍感疑惑的是，通常以财务投资人参投的姚蔚这次成了项目公司法人。

　　这不是世纪金花与姚蔚的第一次亲密接触。在其大股东金花集团的官网上可以找到，2012年3月，西安高新区书记会见金花集团掌门人吴一坚、姚蔚等一行人，就在高新区建设地标性商业综合项目进行深入交流，即现在的西安中心。金花集团是西安本土成长起来的涉足地产开发、制药、商贸、酒店等领域的综合性民企，香港上市公司世纪金花的主营业务是商场运营，地产开发的主体部分还没有上市。

　　三年过后，西安中心项目启动，原来主导项目的金花集团却连个联合开发者的身份都没有得到。子公司世纪金花出钱出工、鞍前马后，图啥?这其中必有隐情。

　　“那块地就是金花制药的旧楼，在高新区科技路上，靠近金鹰国际购物中心，是人家内部交易。”一位西安土地市场的活跃人士告诉乐居深度记者，“高新区没卖的地不多，大家都心里有数。”

　　西安土地局一位工作人员最终向乐居深度记者确认：“这块地没有在市场上公开交易，人家自有的地走啥招拍挂?”

　　显然，这块地的开发权仍然在金花集团手里。那它为什么不大大方方地承认?原因可能是为钱所困，不然金花集团也不会与资本方人士姚蔚就此项目筹划数年。它同时也把手伸向旗下上市公司世纪金花。但上市公司向大股东其他产业输送资金，必然招致复杂的关联交易和严格的监管措施。

　　一位西安业内人士称，所以，真实情景很可能是，金花集团跟亲密合作伙伴姚蔚商议，让姚蔚充当项目名义的所有人，自己主导项目开发并承担主要出资。

　　来看一下充当大股东钱袋子的世纪金花。2014年末账面现金不足3.6亿港元，银行贷款高达23.9亿港元，购买这宗商场物业还要支出20.8亿港元。世纪金花已经够窘迫了，支付这笔巨款还要进一步融资。而它所得不过2018年才能交付的商场，还有漫长的养商期，这项投资的回报率根本算不过来。

　　如果项目进展顺利，金花集团和财务投资人姚蔚可是大赢家。多则一年少则数月，公寓部分都可以办预售证，项目开始有正向的现金流。以12亿地价、百万平米体量来看，楼面单价在西安高新区可谓十分低廉，这将是一个投资回报率超高的开发项目。

　　金花集团为什么表现得像是世纪金花的后妈?它在上市公司只有不到30%的股权，世纪金花有70%的“少数民族”血统。企业有好项目是能力体现，也是机会垂青，但像金花集团这样，肉自己吃、骨头留给上市公司，令人咋舌。公开资料显示，长期以来，世纪金花陷入股价低迷、市值微小、融资受限的困境。

　　最后再抖一个包袱。小股东权益也有名义上的靠山。世纪金花的股东名册上有一个可以充当“带头大哥”的实力股东——联想控股旗下的弘毅投资。通过可转债转优先股(弘毅拥有投票权)，弘毅投资持有世纪金花28.8%的股权，与金花集团持股一线之差。

　　这宗物业购买提案能够通过，弘毅投资应该是投了赞成票。是它未识破这项自残式的关联输送，还是满足于自身优先股的定息回报、而不愿充当流通股东利益的牧羊人?
　　（乐居新闻网 记者 张盈 曹萍）

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