浙江永艺家具股份有限公司（简称“永艺家具”）近期预披露了IPO招股说明书，本次新股发行不超过2500万股，计划募集资金2.74亿元。《红周刊》记者在翻阅其招股书时发现，该公司招股书数据前后乌龙，存在少缴社保、虚增产量、粉饰业绩等嫌疑。
招股书数据自摆乌龙
我们知道，社会保险费除了个人缴纳部分外，单位也须按一定比例为员工购买，其公布结果应是惟一的，然而在永艺家具的招股书中，记者发现其对社会保险缴纳金额的表述却前后不一致，存在乌龙现象。
在招股书中，永艺家具在前面表述报告期内社保缴纳金额分别为2011年737.55万元、2012年595.75万元、2013年832.36万元、2014年1~6月558.11万元，然而在后面介绍管理费用时，社保费用的金额却又变为2011年723.77万元、2012年712.43万元、2013年850.03万元、2014年1~6月623.12万元，同是企业社保缴纳情况表述，前后各年份金额均出现偏差，而在2014年1~6月的社保金额上，公司在介绍应付职工工资时给出的社保金额又与此前给出的金额再次出现偏差，社保本期支付金额变成了554.99万元。对于社保缴纳费用的反复变更，作为一家申请上市的公司，其招股说明书在经过专业会计师事务所反复审计后仍出现这样的乌龙，实在令人难以理解。
涉嫌偷逃社保费用缴纳
招股书显示，截至2014年6月30日，永艺家具为在册职工1774人全部缴纳了社保。而由招股书中的应付职工薪酬表显示，今年1~6月，永艺家具职工工资、奖金、津贴和补贴的本期支付金额为4607.26万元，社会保险费本期支付金额为554.99万元，社会保险费占职工工资、奖金、津贴和补贴的比例为12.05%。
根据有关规定，企业职工个人参保缴费基数的计算，一般控制在上年度全省在岗职工平均工资的60%至300%之间，即企业职工的实际工资收入低于上年全省职工月平均工资60%的，缴费基数按照60%核定;高于上年全省职工月平均工资300%的，缴费基数按照300%核定，其余职工按实际申报工资的月均数执行。一般情况下，职工的实际工资收入包括计时工资、计件工资、奖金、加班加点工资、特殊情况下支付的工资、津贴和补贴等。
由永艺家具职工工资、奖金、津贴和补贴总额及在册职工人数可知，其员工的实际人均工资收入为4328.5元/月，显然，这一数据远远超过了2014年浙江省社保缴纳基数下限2230元/月。也就是说永艺家具为职工缴纳社会保险的综合比例应该就是其社会保险费与职工实际工资的比，即上文计得的12.05%，但这一比例却严重低于其应缴纳比例。据记者了解，浙江省单位缴费部分综合比例为24%~25.5%。（其中：基本养老保险14%、基本医疗保险7%、工伤保险（基准费率）0.5%~2.0%、失业保险2%、生育保险0.5%。）即使按照最低缴费综合比例24%计算，2014年1~6月永艺家具应该为职工缴纳社会保险的金额为1105.74万元，相较其实际缴纳的金额，则少缴金额高达550余万元。
由于缺乏报告期内其它年份职工的实际工资金额，记者通过永艺家具实际缴纳的社保金额和浙江省单位社保缴纳部分综合比例最低为24%计算出相应的社保缴纳基数，再通过永艺家具招股书显示的社保缴纳人数计算出人均每月社保缴纳基数分别为2011年1724.54元、2012年1214.66元、2013年1690.13元。很显然，这些数据均低于当地最低社保缴纳基数，这也意味着永艺家具报告期内社保费用均没有足额缴纳。
涉嫌虚增产量，粉饰业绩
永艺家具是一家专业座椅生产企业，主要从事办公椅和按摩椅椅身研发、设计、生产和销售，并经营部分功能座椅配件和沙发业务。此类生产型企业对人工的依赖性较强，产能增加离不开人工数量的增加，因此，企业如果产能急速增加，生产人员的数量也会同时增加，这也是永艺家具生产人员占比高达81.17%的主要原因。
据招股书显示，永艺家具2011年至2013年沙发的产能增加了33.33%，功能座椅配件的产能没有变化，按摩椅椅身的产能增加了11.11%，而办公椅的产能则出现了剧增，增加了115.38%，产能达到了140万套，同时办公椅的产能力利用率也平均也达到了95%以上。然而令人不解的是，永艺家具在册员工数量3年中只增加了15.15%，这其中包括管理、销售等人员的增加。相较产能和产能利用率的大幅增长，其生产人员增加量则显得非常不合逻辑。由此，记者怀疑永艺家具可能是在虚增产量，从而达到其虚增利润，粉饰业绩的目的。而如果永艺家具没有虚增产量的话，则应该存在大肆增加工人劳动时间和劳动强度，而这又意味着人工费增长，但从员工薪酬变化看，却又并不明显。
另外据招股书显示，永艺家具的库存商品数量也不少，其中2011年为3347.57万元，2012年为4673.92万元，2013年为4959.40万元，2014年6月时为4572.67万元。而从表4产销情况看，报告期内，永艺家具的产销率非常高，很多时候都超过了100%，在产能利用率和产销率都非常高的情况下，企业库存商品的数量不应该太多，毕竟库存会占用大量的流动资金，然而永艺家具的库存商品不仅金额不低，而且还呈现出不断增加的趋势，这显然不符合逻辑。
至此，我们有理由怀疑其存在涉嫌虚增产量，粉饰业绩的可能。（证券市场红周刊）
永艺家具IPO前景堪忧 毛利率持续下滑 客户群岌岌可危
11月6日，浙江永艺家具股份有限公司（以下简称：永艺家具）披露了其IPO招股说明书。公司计划公开发行不超过2500万股，优先用于投资“新增年产110万套办公椅技术改造项目”以及“研发检测中心建设项目”。
从着手准备上市到现在预披露，永艺家具的IPO之路可谓波澜起伏。早在2013年，公司保荐人国信证券受隆基股份事件影响，险被撤销保荐资格。而在今年七月，永艺家具和其他14家泛家居行业的企业又遭遇证监会“泼冷水”，IPO审查被中止。
冲破重重困难，永艺家具走到今天实属不易。然而，公司招股书明书披露后，却引来了各界的质疑声。永艺家具营业利润的持续下滑，以及客户集中率过高等诸多问题，给公司的上市成功率大打折扣。
营业利润逐年下行
招股说明书中相关财务数据显示，从2011到2013年，永艺家具母公司营业利润连年走低，分别为人民币4486万元、1596万元和1371万元，2012年营业利润下跌幅度达到了67%，即使扣除了2011年2840万元的投资收益，2012年的营业利润仍然出现12.76%的跌幅。
招股书中同时披露了2014年上半年财务数据，数据显示，上半年公司仅实现营业利润365万元。对此，有业内人士指出，公司2014年要达到上年的利润水平存在较大的困难。
与营业利润相比，公司的净利润下降幅度有所收窄，而这主要归功于公司大规模的营业外收入。记者注意到，从2011年到2014年上半年，永艺家具营业外收入在净利润中的占比分别为16.57%，23.40%，41.32%和46.64%。上述专业人士表示，营业外收入不能反映公司的业绩和盈利能力，加之营业外收入的不确定性较大，靠其扮靓利润并不是长久之计。
此外，永艺家具综合毛利率也出现下滑。记者从招股说明书中了解到，2011到2013年度，公司的综合毛利率从20.10%降至18.02%。2014年上半年，公司综合毛利润出现小幅提升，但这一毛利率水平是否能够坚持到年末，仍然是一个未知数。
2011年以来，公司的营业收入稳步提升，为何其盈利情况却如此不尽如人意呢？从招股书财务报表上可以看到，影响利润水平的最主要因素系各项费用的不断增加。对此，有投资者表示担心：“若公司无法把控好费用支出，即使创收能力再强，我也不会看好。”
第一大客户贡献收入占比逾四成
记者了解到，报告期内，永艺家具的第一大客户为行业内知名按摩椅企业大东傲胜。2011年至2013年，来自大东傲胜的销售金额占营业收入的比例分别45.94%、40.90%和40.56%。尤为值得注意的是，其向大东傲胜销售的按摩椅椅身金额占其按摩椅椅身总采购金额的90%左右。
有业内人士指出，对于永艺家具来说，虽然大东傲胜按摩椅椅身主要向其采购，如果大东傲胜其他供应商的按摩椅椅身设计与制造水平提高、竞争力增强，有可能会挤占其市场份额。另外，目前国内除大东傲胜以外的按摩椅制造商，大多采用自制按摩椅椅身的生产模式，如果这些企业专门从事按摩椅椅身制造，也会对其按摩椅椅身业务构成一定竞争。
记者同时了解到，永艺家具办公椅、功能座椅配件、沙发主要销售到北美、欧洲、日韩等市场，主要客户为各市场知名的办公家具零售商、进口商或制造商等。公司另一主要产品为按摩椅椅身，按摩椅的下游终端市场也以日韩、东南亚、台湾、香港等境外市场为主。招股书显示，永艺家具的前十大客户基本为外资企业，如大东傲胜即由日本大东电机和新加坡傲胜国际有限公司合资成立。此外，数据显示，公司国内业务收入份额正在逐渐缩减，由2011年的53%降至2013年的48.04%，可见公司业务正进一步向外销倾斜。
相关机构专业人员指出，过度依赖海外市场或对公司业务持续增长产生不利影响，如果国外市场持续低迷，经济环境继续恶化，市场需求减少，甚至出现贸易摩擦等情况，可能会对公司销量不利。
另外，永艺家具外销产品以美元等外币结算。汇率变动对于公司收入的影响在所难免，加剧了永艺家具业绩的不确定性。
行业竞争激烈 上市胜算几何
三季报数据显示，2014年前三季度，家具板块上市公司实现营业收入183.3亿元，同比增长8.53%；归属于母公司净利润13.15亿元，同比增长11.8%。分季度来看，2014年三季度营业收入62.94亿元，同比增长7.54%；归属于母公司净利润4.23亿元，同比增长24.65%。家居行业三季度利润增速回升，整体处于上升通道。
在业绩整体向好的背景下，家具行业面临的竞争也更加激烈。同时，今年包括知名品牌欧派在内的多家泛家居行业企业扎堆冲击上市，因此，对拟上市企业的业绩水平和盈利能力要求也越来越高。
目前，永艺家具业绩表现并不乐观，过度依赖海外市场的业务发展模式也受到业界诸多质疑，上市前景令人担忧。未来公司能否顺利拿到IPO通行证，本刊记者将持续关注。（和讯网）
