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红商网讯：唯品会的股价依然在高速增长的快车道上，最近的股价在90美元左右徘徊，市值也处在50亿上下。2013年5月，高速成长的唯品会对外高调宣称要成为中国版的TJX，TJX是美国市场上最大的品牌折扣零售巨头，2012年营业收入为259亿美金，目前的市值450多亿美金，半年前这一数字为360亿，也就是说半年多的时间TJX的市值多出了90亿美金。
当时我写了一篇文章《唯品会想成为中国版的TJX？没那么简单！》从底层的商业逻辑、市场环境和竞争环境论述了唯品会和TJX的差别，不过说实在的唯品会也没必要成为TJX，二者所处的市场环境并不一样，唯品会自当有更适合自己的道路。但是即便如此TJX对唯品会还是有很多借鉴意义，也能帮助我们更加地认清唯品会的模式。
本文从财务指标出发，选取了盈利能力、资产管理、现金运营、创现能力以及偿债能力等五个维度对唯品会和TJX进行了对比。此处还增加了梅西百货作为观测对象，唯品会和TJX分别为线上和线下的品牌折扣零售商，而梅西百货是传统的百货商场，通过这样的对比我们可以对线上线下的折扣零售店以及其与传统百货零售的区别有更多的理解，也可以看出唯品会还有哪些可以改进的空间。
盈利能力
盈利能力是任何企业都非常关心的问题，是企业最重要的指标之一。盈利能力表现为企业在一定期间内收益额的多少，是企业利润的最主要来源。
从下图可以看出，作为美国经营服装、鞋帽以及家庭饰品的高档百货商店，梅西百货享有较高的毛利率，基本稳定在40%左右。与梅西百货相比，TJX的低成本营运能力值得称道，其毛利率仅为28.43%，净利率却高达7.37%，竟然比梅西百货还高2.55%。与两家业内的巨头相比，唯品会不论是在毛利率还是在净利率方面都有不少需要继续改进的空间，不过截止到2013年第三季度唯品会的毛利率已经提升至24.2%，净利率提升至3.9%。
资产管理
资产管理比率是衡量公司资产管理效率的财务指标，这里我选取了对零售企业最重要的存货周转天数和总资产周转天数进行对比。
从下图可以看出TJX展示了极强的资产运营效率和库存清理能力，不管是存货周转天数还是总资产周转天数TJX都是最短的。在这两项指标上，唯品会居于中间位置，而梅西百货由于主要是当季产品的售卖，存货和总资产的周转天数都较长。
现金运营
应付账款周转天数对于零售企业来说具有特殊的意义。应付账款周转天数反映了企业占有供应商资金时间的长短，俗称账期。TJX和梅西百货的账期分别为35.24天和41.90天，而唯品会的账期却高达95.32天。
现金周转期是指购买存货支付现金到收回现金这一期间的长度，计算方式是用应收账款周转天数减去应付账款周转天数加上存货周转天数。由于在较长时间里占用了供应商的大批资金，唯品会的这一指标竟然为负。 共2页 [1] [2] 下一页 美国梅西百货将裁员约2500人 借以削减成本 电商逼迫百货业 美国梅西百货宣布裁员2500人 梅西百货拟裁员2500人 关闭5家连锁店 梅西百货曲线入华计划搁浅 梅西百货与玛萨斯图尔特就合同违约诉讼达成和解 搜索更多: 梅西 |
