早前，媒体报道黄茂如正在接受中国政府及执法机构调查，当天，茂业国际发布公告澄清称：“董事会已询问黄茂如，其因处理一些紧急的个人事务不在公司，黄茂如亦确认该等报道不真确，并且未受任何中国政府和执法机构调查。”该公告的发布人署名仍为黄茂如。

　　12月16日，茂业国际宣布停牌，原因为待公布一项股价敏感资料。

　　12月17日，茂业国际发布公告，表示正在核实媒体报道的准确性，并且成立了“特别委员会”，在黄茂如未能履行职责时，全权处理有关事宜。并且，公告还称现时茂业国际业务、营运、财务状况和供应商之关系并未受到影响。该公告的发布人为茂业国际执行董事王贵升。

　　同时，23日的复牌公告中提到：董事会考虑到黄茂如可继续履行其作为公司主席及行政总裁的职责，12月17日设立的“特别委员会”已没必要，并决议将其解散。

　　但是公告对传闻的澄清并不能制止市场对茂业国际的抛售。继市场传出黄茂如被警方带走协助调查的消息后，茂业国际遭受了12月15日和12月23日的两次暴跌，虽中间停牌5个交易日，但股价已由12月15日早市的每股2.8港元，跌至12月23日的收盘价每股1.99港元，市值缩水近30%。

　　另外，茂业系的另外4家A股上市公司成商集团、商业城、深国商和渤海物流，在12月16日至23日期间，录得8.1%至10.6%不等的下跌，跌幅较大市为甚。

　　据有媒体报道，12月22日，黄茂如曾现身在深圳茂业百货华强北店举行的一场新产品发布会上。早前，市场传出黄茂如被中纪委和国家安全局从深圳带往北京接受调查，并指黄茂如接受调查的主要原因为其与许宗衡一案有牵连。